金融(róng)界5月(yuè)11日消息(xī) 央(yāng)行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人(rén)民币贷(dài)款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)729亿(yì)元；对实(shí)体经济发(fā)放的外(wài)币贷款折(zhé)合人民币(bì)减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷(dài)回落可能是(shì)因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融(róng)资持续好(hǎo)转。打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回(huí)表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民(mín)存款在季末季(jì)初常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷(dài)款同(tóng)时收缩的(de)情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析(xī)认(rèn)为4月居(jū)民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端在前期(qī)购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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