用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二(èr)阶(jiē)段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年(nián)净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友(yǒu)网络股价(jià)就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋势。走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络(luò)在股价(jià)相(xiāng)对(duì)高点进行了(le)定增融资。此次定增吸(xī)引(yǐn)了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募(mù)资(zī)约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增市场颇为活(huó)跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了定增，投入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束(shù)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年(nián)各季度业绩更是(shì)连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价(jià)从(cóng)2022年2月37元的(de)高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的(de)总持股数(shù)，也从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出(chū)前十大股东，在此期(qī)间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务(wù)软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服(fú)务业(yè)务，引领中国企业(yè)级服务市场。在(zài)此基础上(shàng)，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运(yùn)营全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于(yú)互联网架构的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财(cái)务(wù)云、人力云等云(yún)产(chǎn)品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经(jīng)历(lì)了第一(yī)个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二个(gè)阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座和服(fú)务(wù)融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持(chí)续(xù)迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占比来看(kàn)，用友网络(luò)云服务(wù)转型取得了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务(wù)实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收(shōu)入来源并继续扩大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市(shì)场(chǎng)份额来看(kàn)，用(yòng)友却还是(shì)没(méi)有多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占(zhàn)率达(dá)到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝出华为将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为(wèi)自(zì)用，并不一定会面向外部(bù)市(shì)场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停(tíng)，反应出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了(le)其在高端(duān)市(shì)场(chǎng)的进展不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅(fú)增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是(shì)踏步(bù)不前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的(de)市值还(hái)是有很(hěn)大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前(qián)的情况来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且(qiě)长。

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