衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部经济分析局(jú)公布数(shù)据(jù)显示，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存(cún)投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于(yú)前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救(jiù)援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联(lián)储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是(sh函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ì)泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗(luó)斯(sī)央(yāng)行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时(shí)间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存(cún)在(zài)泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一(yī)次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言(yán)人还说，通话事(sh函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ì)件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实(shí)可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让(ràng)在(zài)场的(de)人掌握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科(kē)和(hé)德国前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没(méi)有在对话中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油(yóu)价则(zé)出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货(huò)能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输(shū)成本(běn)下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近(jìn)期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国(guó)债务压力(lì)及经济(jì)衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属(shǔ)性最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再次(cì)升温继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和(hé)银行的财(cái)报(bào)和股价表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心(xīn)本月(yuè)降至去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何时(shí)会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国(guó)银行业危(wēi)机风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度(dù)关注(zhù)美联储利率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为(wèi)影响整个金融市场的(de)主要因素(sù)，这是投资者需要(yào函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并(bìng)且(qiě)由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一(yī)定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能(néng)化分析师董超(chāo)也(yě)表示(shì)，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的(de)产量(liàng)将越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区(qū)间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美(měi)国(guó)储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)美国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计(jì)将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期(qī)管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处(chù)在(zài)宏观利(lì)空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油(yóu)价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫(cuò)主要还(hái)是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑(huá)；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)。

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