本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本(běn)面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的(de)核心环节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的(de)一块市(shì)场国v是不是国5，国v与国vl的区别，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式(shì)代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户(hù)研发以及大(dà)规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非(fēi)常(cháng)高，因此(cǐ)利润(rùn)大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司(sī)过于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的(de)染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域(yù)，为客户提(tí)供相关(guān)软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年(nián)被用(yòng)友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解决(jué)方(fāng)案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术含(hán)量较(jiào)低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程技术(shù)服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施工业(yè)务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片(piàn)设(shè)计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片设(shè)计能(néng)力和(hé)集成化模组研发能(néng)力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客户提(tí)供(gōng)无线(xiàn)通国v是不是国5，国v与国vl的区别(tōng)信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游(yóu)主要(yào)是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家级(jí)高新(xīn)技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客(kè)户(hù)不透明度(dù)极高的军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决(jué)方案及(jí)云终端解决方案，并根据(jù)客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费(fèi)、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员卡(kǎ)等(děng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模(mó)式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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