本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都(dōu)非(fēi)常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业(yè)绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭g>二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神(shén)经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利(lì)率算(suàn)比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案(àn)能(néng)力的(de)高新(xīn)技(jì)术(shù)企业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池(chí)生产涂(tú)布机的(de)核(hé)心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆料(liào)完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆(bào)发(fā)，22年(nián)业绩(jì)更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输应用领域(yù)，提供模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整生(shēng)产制造(zào)平台(tái)，支持(chí)客户(hù)研(yán)发以及(jí)大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出(chū)头(tóu)了（资本(běn)支出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化(huà)完(wán)成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同(tóng)业竞(jìng)争而(ér)收回(huí)许(xǔ)可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分散染(rǎn)料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的(de)染色和印(yìn)花(huā)，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立于(yú)2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继(jì)续独立(lì)经营(yíng)上述业务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解决(jué)方(fāng)案、云服(fú)务(wù)、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司(sī)分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭，公司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算(suàn)很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事(shì)电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设(shè)计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是(shì)电力(lì)工程技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射(shè)频前(qián)端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能(néng)力(lì)和集成化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频(pín)段(duàn)需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估(gū)值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高(gāo)新技术和(hé)专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客(kè)户(hù)和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预警雷(léi)达主要(yào)生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利(lì)润(rùn)远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到20年(nián)，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发(fā)运营(yíng)等综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务(wù)及技术(shù)服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业(yè)绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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