金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白(bái)糖(táng)期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖(tán骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差g)产(chǎn)量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国(guó)食糖骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰(tài)国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加(jiā)上政(zhèng)府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业(yè)年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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