分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金管理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部分(fēn)追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承，都是为了(le)提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度(dù)集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管(guǎn)理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好(zài)薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)高级管理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等(děng)相关人(rén)员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)投(tóu)资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有一家公司(sī)发行的(de)证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天；投(tó提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好u)资(zī)组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额(é)超过(guò)基(jī)金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步提(tí)升(shēng)，将有效防止出(chū)现(x提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好iàn)2016年部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规(guī)模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币(bì)市(shì)场基金的资(zī)产安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求。

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