今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党(dǎng)就(jiù)提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？近些(xiē)年似(shì)乎(hū)频(pín)频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机(jī)的根(gēn)本——美(měi)国债务和债务(wù)上限究竟是怎么(me)回(huí)事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大(dà)？美国(guó)又为何要人为地给债务(wù)设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限，我们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及(jí)其为(wèi)何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝(jué)大部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多(duō)数总统任期内都(dōu)高(gāo)于其财(cái)政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模(mó)也一直随(suí)着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负(fù)了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国(guó)人(rén)口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　在收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近(jìn)年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频(pín)频(pín)逼(bī)近(jìn)债务上(shàng)限(xiàn)也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则(zé)最(zuì)早可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白(bái)宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的反对（也(yě)有一些议员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限(xiàn)额(é)规(guī)定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会(huì)提高(gāo)一次——其中共(gòng)和(hé)党总统说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？执政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提(tí)高29次(cì)。

　　进(jìn)入(rù)21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限的(de)上调幅度(dù)进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任(rèn)期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最(zuì)新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到(dào)了(le)特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫(yì)情期间(jiān)，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出(chū)限(xiàn)制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国(guó)近几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提(tí)高至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的(de)最(zuì)高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调(diào)高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限(xiàn)会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也(yě)同(tóng)时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国(guó)政府开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美(měi)国债(zhài)务(wù)上限，为什么在现在会陷入(rù)无(wú)法上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规(guī)定，美(měi)国政府想要提高(gāo)美(měi)国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两院的通过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限在国(guó)会(huì)中绝(jué)大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据(jù)两院(yuàn)多数席(xí)位的(de)分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需(xū)要和(hé)国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提(tí)高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如(rú)果拜(bài)登和国会领袖们在周二(èr)仍无(wú)法(fǎ)取得突(tū)破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划(huà)于本周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债(zhài)务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务违约灾难。奥(ào)巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张(zhāng)局势也引(yǐn)发了(le)全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标(biāo)准普(pǔ)尔(ěr)首(shǒu)次(cì)下调(diào)美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本(běn)上抵消了(le)当时两党谈判(pàn)中的(de)一些成本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是(shì)，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着(zhe)美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年(nián)债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续(xù)的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间……在(zài)接下来的六(liù)七(qī)年里，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上限危机，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的(de)衰(shuāi)退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带(dài)来(lái)的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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