钠电池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键(jiàn)盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池(chí)项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价(jià)的套(tào)路完(wán)全(quán)失(shī)灵，股价又在4个多(duō)月时间极(jí)速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科(kē)技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过(guò)山(shān)车式的涨(zhǎng)跌(diē)折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界(jiè)到现在(zài)，时间不过(guò)10多月(yuè)，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与(yǔ)预(yù)期天差地(dì)别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导致其(qí)研(yán)发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键(jiàn)技术完成突破(pò)以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显(x发字有几画，发字有几画五行什么iǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有限公(gōng)司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日盘后公(gōng)司迫(pò)不及待召(zhào)开电话会议(yì)，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出(chū)7个(gè)涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车在前(qián)，传艺科技(jì)开(kāi)始有(yǒu)意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公司股价也(yě)往往(wǎng)在公告披(pī)露(lù)后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股价，不到(dào)半年(nián)的(de)时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价也再难(nán)掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已(yǐ)经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来(lái)规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券(quàn)交易所关(guān)注(zhù)函回复的公告》补充披露相关(guān)事(shì)项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但(dàn)归(guī)根结(jié)底还(hái)是其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交易所回复函(hán)和2023年度定(dìng)增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技(jì)规划(huà)的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的(de)生(shēng)产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始(shǐ)试产试销，6月(yuè)底有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说(shuō)法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技(jì)主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零(líng)组(zǔ)件，具体(tǐ)包(bāo)括笔(bǐ)记本(běn)/台(tái)式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机(jī)用(yòng)板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营(yíng)规模不(bù)断扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未同(tóng)步，上市当年公司归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司(sī)经营活(huó)动(dòng)产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元(yuán)以上(shàng)的资(zī)金投(tóu)资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其(qí)在投(tóu)资钠(nà)电项目(mù)时自有资金(jīn)的(de)“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给(gěi)深交所的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就是(shì)准备(bèi)靠银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科技(jì)及(jí)子公(gōng)司拟向(xiàng)工(gōng)商(shāng)银行、农(nóng)业(yè)银(yín)行等(děng)组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据(jù)最新(xīn)的(de)调研(yán)记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行(xíng)已审批通过(guò)，参团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票(piào)预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资(zī)金(jīn)来源(yuán)，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的钠电项目(mù)真如邹伟民(mín)在(zài)近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年(nián)后公司营收将在(zài)当(dāng)前基(jī)础上翻(fān)十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了(le)资金(jīn)实(shí)力有限公司外，核心还在其(qí)大(dà)干快上后产能如(rú)何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠(nà)电池(chí)商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁(xié)，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和(hé)性能来(lái)看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在(zài)前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实(shí)现装车应用(yòng)。而(ér)传艺(yì)科技除了(le)在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或(huò)战略合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户情况(kuàng)时，公司都(dōu)以“目(mù)前订(dìng)单(dān)下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送(sòng)样后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良(liáng)好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单(dān)”“公司已(yǐ)与多家(jiā)知名两轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至(zhì)于具体的(de)客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产能落(luò)地(dì)正数倍(bèi)级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池(chí)项目落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预(yù)计(jì)钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮(lún)车的钠(nà)电池不(bù)到5％，后面成本降下(xià)来才会有(yǒu)较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺(yì)科(kē)技却十分自信(xìn)，其(qí)在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代”而(ér)被(bèi)推到台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均价已(yǐ)经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下(xià)跌(diē)会否(fǒu)影响钠电池商业化(huà)进(jìn)程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的(de)发字有几画，发字有几画五行什么平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就(ji发字有几画，发字有几画五行什么ù)会让钠(nà)离子的发展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一定要发(fā)展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步(bù)向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能(néng)量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基(jī)本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价可能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在(zài)，并且(qiě)随(suí)着技(jì)术不(bù)断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的(de)降本空间(jiān)有望进(jìn)一(yī)步打开，该(gāi)成本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领(lǐng)域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠(nà)电池利润率下(xià)降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调(diào)研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般(bān)给到(dào)客户的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过(guò)往(wǎng)项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产能消化(huà)之外，市场还(hái)担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科(kē)技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施(shī)地点变更(gèng)为重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变(biàn)为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全(quán)部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融资，定增(zēng)募(mù)资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目(mù)。但次年(nián)6月，公司(sī)将(jiāng)该(gāi)项目(mù)中(zhōng)的(de)SMT工序实(shí)施地点由江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入(rù)“钠(nà)离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直(zhí)接(jiē)的(de)后(hòu)果就是原(yuán)有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建(jiàn)成(chéng)项目实际效益与预(yù)计(jì)天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目建设(shè)期(qī)也仅12个(gè)月，预(yù)计达(dá)产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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