北交所开市至(zhì)今一(yī)年半，公募基金投(tóu)资北(běi)交所步伐不断推(tuī)进(jìn)，除(chú)了推出北证50指数基金、北交所(suǒ)主题(tí)基金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存(cún)量产品也加大北交所(suǒ)布局力度，今年更(gèng)有新基金密集公告可投(tóu)北交(jiāo)所(suǒ)股票。

　　多家公(gōng)募(mù)机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部(bù)分公(gōng)司表现良好，叠(dié)加较低的估值(zhí)水平，公募基金等专业投资者积(jī)极(jí)挖(wā)掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加(jiā)。从长期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北交所股票处于投资相对早期阶段，更具成(chéng)长(zhǎng)空间，符合“专精特新(xīn)”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军(jūn)和科技、制造等(děng)行(xíng)业(yè)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)受到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告(gào)可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者(zhě)统计，截(jié)至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个(gè)月等十多只次新基金公告可投资于北京证券交易(yì)所上(shàng)市股票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还(hái)有华商(shāng)、中庚、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀(què)基金(jīn)等多(duō)家基金公(gōng)司也(yě)发布公告称，北交所(suǒ)上市股票是国内依法发行上市的股票，属(shǔ)于基金法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合同所规定的投资目标、投资(zī)策略、投资(zī)范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下基金可参与北(běi)交所股票的投资(zī)。旗下(xià)新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可投(tóu)资北(běi)交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建(jiàn)投(tóu)基(jī)金(jīn)相(xiāng)关投研人(rén)士表示，公募新基金之所以(yǐ)密集公告可投北交(jiāo)所，一方面表明(míng)专业投资机构(gòu)敏锐地发现(xiàn)了北交(jiāo)所(suǒ)相关股票潜在的(de)投资机(jī)会(huì)，开始加大(dà)布(bù)局力(lì)度；另一(yī)方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两市以外国内最优质公司(sī)的(de)代表，许多标的当前估值水平偏低，具备(bèi)投(tóu)资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为(wèi)，一(yī)方(fāng)面从持仓(cāng)数量(liàng)和持股总量的角度来看，公募参与(yǔ)北交所意愿在持续增加。另一方面(miàn)，相(xiāng)较(jiào)于上证、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上市公司数量、总(zǒng)体规模较小，流动性较弱，去年(nián)11月北交所推出北证(zhèng)50指数以来(lái)，被动资(zī)金(jīn)的加入使得整(zhěng)个板块的成交(jiāo)变得(dé)更加活跃，同时，部分公司(sī)的(de)良好表现也使(shǐ)得越来越多投(tóu)资者关(guān)注到北(běi)交(jiāo)所(suǒ)，自然也引来更(gèng)多资金的(de)关(guān)注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募(mù)基金的(de)配置意(yì)愿，主要取(qǔ)决于北交所(suǒ)市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺(quē)性以及专精特新领域(yù)的景气(qì)度。而近期北交所(suǒ)市(shì)场出现积极信号：2022年年报中，多只公(gōng)募(mù)基金产品出现在北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司前(qián)十大股东名(míng)单(dān)中；北(běi)交(jiāo)所较大规模(mó)公司去年业绩涨势良(liáng)好，今年(nián)一季度盈(yíng)利表现继续向好；次新基金(jīn)在北交(jiāo)所的持(chí)股集(jí)中度高。“预计随着后续市场流动(dòng)性的改善(shàn)和创新型中小企业的高速成长，北交(jiāo)所投资(zī)有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流通(tōng)市值小、流动性等(děng)制约(yuē)，初步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基金(jīn)，在投资比例(lì)、策略上也存在差异(yì)，但未来会(huì)加大对北交(jiāo)所市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基(jī)金表(biǎo)示，结合北(běi)交(jiāo)所的战略定位和上市公(gōng)司“小而(ér)美”的特征，预计次新基金投资将深入细分产业链(liàn)的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会(huì)。同时，也(yě)可根据主板上一些成长赛道的(de)公司(sī)估值(zhí)水平，在北交所中(zhōng)进行(xíng)映(yìng)射，选择估值水平显著偏低的公司进(jìn)行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分(fēn)散，降低中小企业经营波动大的(de)风险。此(cǐ)外，北交(jiāo)所(suǒ)相关基金也会积(jī)极(jí)参与(yǔ)转板、新(xīn)股发(fā)行(xíng)等(děng)投资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士也称，我们高度(dù)重视北交所投(tóu)资机(jī)会，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金(jīn)，未(wèi)来一方面(miàn)会根据(jù)市场情(qíng)况，择机(jī)发行更多(duō)以北交所股票为主要(yào)投资范围的基(jī)金产(chǎn)品，另一方面，不排除将(jiāng)存量基金(jīn)产(chǎn)品的投资范围(wéi)扩大至北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)，同时会增(zēng)加研究团队拓(tuò)展对北交所股票的(de)研究(jiū)深度(dù)和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数(shù)量达历史最高(gāo)

　　从公募持仓北交(jiāo)所(suǒ)股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交(jiāo)所个股数量82只(zhǐ)，达到(dào)历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿(yì)股，半(bàn)年(nián)增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来(lái)，公(gōng)募投资北交(jiāo)所总(zǒng)市(shì)值(zhí)总体呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期(qī)上市公司中，与(yǔ)新能源行业相(xiāng)关的个股市(shì)值(zhí)占比较高，而去年(nián)下半年新能源行业整体回调(diào)幅度较(jiào)大，带动(dòng)投资(zī)北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人(rén)称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数一度出现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡(dàng)下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长期投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所的(de)投资(zī)价值仍然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金表示，北交所当下呈现的特征类似于(yú)一级半的市场(chǎng)，即投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证的大多数公司(sī)而言又相(xiāng)对早期，可投资标(biāo)的规模(mó)也(yě)相对更(gèng)小；但从长期投资的角度来说，这也(yě)意味(wèi)着(zhe)更(gèng)大的成长空间和收益率(lǜ)预期，故我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备良好的(de)长期(qī)投资(zī)价值。

　　具体落实(shí)在投(tóu)资层面，景顺长城基金表示，我们对于具体行(xíng)业没有(yǒu)明确的微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人(de)偏好，但是整体还是比较看好细(xì)分行(xíng)业的(de)、符(fú)合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规模(mó)较小、受(shòu)到(dào)的关注度可能不高，但在其(qí)所属行业中(zhōng)拥有(yǒu)较强的竞争力(lì)，在研(yán)发投入的强度上(shàng)、成(chéng)长性(xìng)指标上，也不弱于创业(yè)板、科创板的上市(shì)公司，而且由于(yú)市值较小(xiǎo)，可(kě)能反而拥有(yǒu)更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也(yě)表示，从中长期(qī)视角看，随着北(běi)交所交易制(zhì)度的不(bù)断(duàn)完善、已上市企(qǐ)业的投资价值不断明确，以(yǐ)及场内(nèi)流(liú)动性不断提升，势(shì)必(bì)会吸引更多优秀(xiù)的企(qǐ)业(yè)、活跃的资金流入。北证50指数估值有向(xiàng)上(shàng)修复的空间，当前(qián)配置(zhì)的性价(jià)比较(jiào)高，胜率(lǜ)和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整(zhěng)体估(gū)值水平，叠加(jiā)2023年下半年(nián)打开的降息窗口，鑫元基(jī)金将重(zhòng)点关注成(chéng)长赛道，尤其是(shì)具有专精特新特性(xìng)的成长股(gǔ)。在行业的稀缺性(xìng)方面(miàn)，投资者(zhě)可重点关注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚(jù)焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相关(guān)投研(yán)人士也称，北交所有一(yī)大批优秀(xiù)的创新(xīn)型中小企业，借国家(jiā)政(zhèng)策(cè)支持的东风和企业自(zì)身的努(nǔ)力(lì)，我(wǒ)们相信(xìn)会有相当体量的企(qǐ)业成长成为大型企(qǐ)业，这个(gè)成(chéng)长的过程会给投(tóu)资者(zhě)带来(lái)丰厚回(huí)报，因此我们认(rèn)为北交所具备长期(qī)投资价值(zhí)。“具体细分而言(yán)，我(wǒ)们更加看好电力(lì)设备(bèi)、机(jī)械设(shè)备、医药(yào)生物等三个领(lǐng)域。”

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