美国银(yín)行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出(chū)考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美(měi)国商(shāng)会(huì)副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上(shàng)，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭(bì)会将美(měi)国经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四(sì)就(jiù)通过(guò)做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们(men)在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未(wèi)在银行(xíng)业较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款安全的(de)高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避(bì)险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国(guó)再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日(rì)度级别演变成(chéng)周度(dù)级别的(de)拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利率带(dài)来(lái)的(de)风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在(zài)接下来的(de)议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限(xiàn)的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其(qí)他(tā)利多(duō)因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息(xī)对大(dà)宗(zōng)商品压制的(de)预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业(yè)的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎ临沂是几线城市，临沂是几线城市2023o)现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格(gé)波动的(de)主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但临沂是几线城市，临沂是几线城市2023由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负(fù)荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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