本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中(zhōng)国(guó)大陆收(shōu)入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国(guó)际(jì)知名企业合作(zuò)设(shè)立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑(huá)，公司选(xuǎn)择(zé)了业(yè)绩(jì)最好(hǎo)的(de)时候上(shàng)市，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企医院（不(bù)论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工(gōng)序(xù)的核心环(huán)节，目(mù)的是将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩(jì)更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的(de)一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的(de)制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站(zhàn)式(shì)代工(gōng)解(jiě)决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的(de)半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年结(jié)束），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利(lì)润的公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来(lái)还有可能面临(lín)同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分散染料(liào)及(jí)其滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的染色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气(qì)度也一(yī)般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务(wù)及地(dì)理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务(wù)占主营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是(shì)公司主要收入和(hé)利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工(gōng)程提(tí)供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是(shì)工程(chéng)类(lèi)企业，设备施(shī)工(gōng)业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能(néng)手(shǒu)机、物(wù)联网等(děng)领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的(de)研发(fā)、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件(jiàn)的设(shè)计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家(jiā)级高(gāo)新技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gō三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人ng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到(dào)20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透(tòu)明度(dù)极(jí)高的(de)军工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未(wèi)来(lái)的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其(qí)他(tā)通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年(nián)看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大互(hù)联(lián)网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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