衰(shuāi)退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括(kuò)进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四(sì)季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回(huí)落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度(dù)关注的通(tōng)胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季(jì)环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡(wáng)，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为违反(fǎn)了(le)国际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通了电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工(gōng)作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的(de)电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官的(de)言(yán)论通常受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士的密切关(guān)注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能(néng)让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功(gōng)骗取国外政客和他(tā)们通话(huà)，而且通常将将(j德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷iāng)通话视(shì)频公之于众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国(guó)家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货日(rì)报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现(xiàn)德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源化(huà)工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而(ér)目前国际市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很(hěn)大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力(lì)及(jí)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下(xià)跌(diē)。而原油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继(jì)续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致油(yóu)价再(zài)度承压。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一(yī)共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表现(xiàn)仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安(ān)看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不(bù)时(shí)困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于(yú)需(xū)求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极(jí)大影(yǐng)响(xiǎng)；此外(wài)美国(guó)原(yuán)油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半(bàn)年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)难以持(chí)续，后(hòu)续的(de)减(jiǎn)产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油(yóu)超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成(chéng)对(duì)峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落(luò)，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料(liào)油流(liú)入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将(jiāng)对(duì)亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部(bù)分(fēn)船货延期(qī)，目(mù)前(qián)5月的装(zhuāng)船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较(jiào)原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波(bō)动将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具(jù)体来(lái)看(kàn)，需(xū)求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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