财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份(fèn)、星(xīng)环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经(jīng)理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成(chéng)长团队对(duì)新(xīn)能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发(fā)双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍对(duì)新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去(qù)年年底(dǐ)该基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的(de)王崇一(yī)季报(bào)表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的(de)受益(yì)标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一(yī)轮(lún)行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注(zhù)应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的(de)时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多(duō)表现(xiàn)。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不(bù)太(tài)适合大多数(shù)的(de)投资(zī)者(zhě)，不适合(hé)在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名