金(jīn)融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资者投资(zī)银行间债券(quàn)市(shì)场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的(de)协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交(jiāo)易(yì)对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品(pǐn)协(xié)议(yì)。境内投(tóu)资(zī)者应当将是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型(xíng)等(děng)事项向中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在(zài)研究(jiū)制定(dìng)“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合(hé)集(jí)中清算要求的人(rén)民币利(lì)率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台、境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、B嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎loomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他(tā)受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展人(rén)民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易平(píng)台达成，交易(yì)一(yī)经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人(rén)民银行认可的境外电子交易平台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算(suàn)机(jī)构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获得场外结(jié)算公司清算会员资(zī)格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交(jiāo)易及(jí)时纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并(bìng)据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎者达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易进行(xíng)合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参与者之间的(de)合约。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币(bì)跨境(jìng)支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司可在(zài)境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币(bì)“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户(hù)收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况下所融入(rù)资(zī)金(jīn)的本息和费用(yòng)以及符合中国人民(mín)银行(xíng)规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源(yuán)池(chí)独立于(yú)每一中央对手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用于任何会(huì)员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名(míng)义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债(zhài)务登记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司(sī)与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资(zī)源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机构应(yīng)当及时履行报(bào)送义(yì)务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息；被撤(chè)销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等(děng)相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)），清(qīng)算限(xiàn)额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适(shì)时调(diào)整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币(bì)购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人(rén)民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外(wài)金融机(jī)构进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外(wài)清算行(xíng)进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报(bào)送等(děng)相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行(xíng)兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此所产生的头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换的(de)资金(jīn)用(yòng)于“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其(qí)交易到(dào)期所得的人民币资金，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关(guān)配套(tào)业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易(yì)平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎