随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(hu美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗á)基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(r美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗án)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了(le)自己对AI领域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世(shì)精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达了(le)自(zì)己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国(guó)内外(wài)各巨(jù)头加(jiā)速入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)线(xiàn)建设将(jiāng)再(zài)度(dù)提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转(zhuǎn)向(xiàng)积极(jí)，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度被市场抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应(yīng)。在去年(nián)的(de)中报中(zhōng)，我们(men)曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业(yè)为例，该基(jī)金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的(de)是(shì)天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的(de)回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关品种，并根据(jù)收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确(què)的评估(gū)这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一(yī)个相对清晰的(de)定(dìng)价，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动(dòng)车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出(chū)现(xiàn)了较大(dà)回(huí)调，目前行(xíng)业整体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着(zhe)利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了(le)工商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经济的长期(qī)乐(lè)观，结(jié)合当前(qián)市场(chǎng)提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我们(men)可(kě)以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪(wěi)自(zì)己的观(guān)点，需要(yào)保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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