分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币(bì)市场基(jī)金的基(jī)金管理人提(tí)出(chū)了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强(qiáng)，如发生重滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系产生重大不(bù)利(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列任一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要(yào)货币(bì)市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平(píng)的前(qián)提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地(dì)，回归(guī)本源的主动类(lèi)资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保(bǎo)自身(shēn)投资(zī)研究、人(rén)员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核(hé)评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合(hé)计(jì)不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风(fēng)险(xiǎn)的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当(dāng)出(chū)现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的(de)限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风险的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)及相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案等(děng)对(duì)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实(shí)施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一(yī)些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币(bì)市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于(yú)保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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