本(běn)周铁矿石期货价格(gé)大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下(xià)跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价(jià)格(gé)指数呈现振(zhèn)荡运行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网监测(cè)数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货(huò)铁矿(kuàng)石(shí)研(yán)究员梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石本周加(jiā)速下行，直(zhí)接(jiē)原因源(yuán)于(yú)成材表需继续走弱，二(èr)季度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市场对(duì)“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格下降(jiàng)使(shǐ)得钢(gāng)厂(chǎng)利(lì)润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，铁矿石现货(huò)价格受(shòu)高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月合(hé)约价格(gé)。而远月合约开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受自身(shēn)供(gōng)需趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下(xià)移，叠加外(wài)围(wéi)风险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终(zhōng)端(duān)需求看(kàn)，尽(j方阵是什么意思ǐn)管地产销售明显好转，但(dàn)传导至投资端尚(shàng)需(xū)时间，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需(xū)求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需(xū)基本(běn)和去年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求(qiú)构(gòu)成压力。”国投安信(xìn)期(qī)货高级(jí)分析师何建辉(huī)说。

　　国(guó)泰君安期货(huò)铁矿石(shí)分析师(shī)马(mǎ)亮(liàng)认为，近(jìn)期市场对(duì)于(yú)国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出(chū)现(xiàn)连(lián)续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大(dà)，疏港(gǎng)依(yī)旧维持高(gāo)位(wèi)，铁矿石(shí)库(kù)存总量矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史平均水平(píng)，低(dī)库(kù)存有望成为常态，对补库不(bù)应有过高期待。海外(wài)主流铁矿石二(èr)季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季度(dù)铁(tiě)矿石(shí)发(fā)运创同期(qī)纪录，淡水河谷一(yī)季(jì)度产量也同比增(zēng)加，到港压(yā)力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续(xù)回(huí)升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松(sōng)。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年(nián)这一趋(qū)势将更为清晰(xī)，远月合约的估值有中长期的下调(diào)压力(lì)。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因(yīn)素(sù)影响，目前铁(tiě)矿石发运(yùn)依然偏低(dī)，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由(yóu)于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐(zhú)渐承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢(gāng)联(lián)4月21日(rì)调(diào)研247家钢厂的数(shù)据(jù)显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿石需求端(duān)支(zhī)撑(chēng)减弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低(dī)库存按需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极(jí)端天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约(yuē)当前(qián)整体估值水平偏高，旺季后面临回调(diào)压力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁(tiě)研究中心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调(diào)整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按(àn)需(xū)补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补库(kù)需求或有增(zēng)加。综合来看(kàn)，预计下(xià)周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表现缩(suō)量，五(wǔ)一(yī)节前钢厂(chǎng)低库(kù)存补(bǔ)库(kù)对价格(gé)或形成(chéng)支撑。可逢高布局(jú)空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情绪(xù)仍(réng)偏(piān)悲(bēi)观，黑(hēi)色系整体依然承压(yā)。持续调整(zhěng)后压力得到基(jī)本释放(fàng)，下行(xíng)节奏将会放缓，波(bō)动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长时(shí)间(jiān)周期(qī)看(kàn)，今年(nián)大(dà)基(jī)调是(shì)经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较(jiào)为波折，供需边(biān)际(jì)上(shàng)仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动(dòng)幅(fú)度较前两(liǎng)年(nián)将有明(míng)显下(xià)降(jiàng)。这也意味着，以内需为(wèi)主(zhǔ)的黑色系下(xià)方方阵是什么意思仍有支(zhī)撑(chēng)，当(dāng)前(qián)位置不宜(yí)过分悲观。预计市场(chǎng)整体以(yǐ)区间(jiān)振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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