金(jīn)融界5月11日(rì)消息 央行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增(zēng)加限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗>

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一(yī)季度(dù)透支了部(bù)分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到(dào)期，使资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存(cún)款在季(jì)末季(jì)初常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷(dài)款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的(de)减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少更可(kě)能去(qù)向表外(wài)资(zī)产，而(ér)非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民(mín)端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居(jū)民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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