随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华(huá)丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别持有(yǒu)紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再(zài)次(cì)用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市(shì)场(chǎng)的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今(jīn)年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实(shí)力的不断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块，Ch错一个题就往阴里装一支笔atGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨头(tóu)加速入(rù)局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利(lì)空。我(wǒ)们总(zǒng)体(tǐ)认为现在(zài)市场对于(yú)新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在(zài)去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中，增(zēng)持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡(dàng)上行的(de)态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期(qī)的变化调(diào)整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电(diàn)等个股(gǔ)，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生活方式(shì)带来重大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准确(què)的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能(néng)给出大(dà)部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业(yè)未(wèi)来(lái)的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　错一个题就往阴里装一支笔ong>投(tóu)资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如(rú)既往，不去(qù)猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基金在一季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的(de)组合没有大的(de)变化，是(shì)因为长期观(guān)点没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经济的(de)长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平(píng)的(de)一天。

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