财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是不为(wèi)所(suǒ)动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一(yī)点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺，酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国(guó)内产(chǎn)业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济(jì)复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时(shí)代(dài)、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联(lián)社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他(tā)选择(zé)会(huì)在全市场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确(què)认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注(zhù)应用(yòng)层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率还是(shì)一(yī)个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能(néng)会(huì)有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大情，建议(yì)逢低布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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