在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价(jià)格(gé)超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出(chū)将改(gǎi)革(gé)公司(sī)治(zhì)理监督机(jī)制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计(jì)部(bù)分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股(gǔ)票(piào)回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提(tí)示(shì)短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外(wài)投(tóu)资可(kě)能会(huì)涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受(shòu)青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是(shì)易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造。要重视通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机(jī)会，当前(qián)市场对(duì)题(tí)材(cái)的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的(de)人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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