金融界4月28日(rì)消息(xī) 为规范开(kāi)展内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合(hé)作(zuò)相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人(rén)民银行有关(guān)部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银(yín)行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际(jì)金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财(cái)富基(jī)金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市(shì)场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一(yī)步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民(mín)银行认可的(de)衍生(shēng)品主(zhǔ)协议(yì)或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)。境内投资(zī)者(zhě)应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议(yì)类型等(děng)事项向中国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国(guó)银行间(jiān)市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正式发(fā)布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台、境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易平台(tái)，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易平(píng)台(tái)为(wèi)中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易已确(què)认。境外(wài)投资者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子交易(yì)平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内清算机(jī)构为银行(xíng)间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算公(gōng)司清算会员资(zī)格安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方或作为(wèi)清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的(de)交易(yì)及时(shí)纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结(jié)算公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的(de)买方的一(yī)种法律(lǜ)安(ān)排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间的(de)初始债务(wù)。“北(běi)向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者达成的交易(yì)在(zài)经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合(hé)约替(tì)代，进入集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立的(de)新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者之间将不(bù)再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约(yuē)定的(de)处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)可在(zài)境内银行开(kāi)立(lì)人民币基(jī)本(běn)存款账户和(hé)人民币(bì)“互换(huàn)通”结算(suàn)专(zhuān)用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人民(mín)银行(xíng)规定的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一(yī)中央对手方(fāng)从各自清算参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任何会员(yuán)机构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以场外结算(suàn)公(gōng)司名义于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所每日(rì)基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体(tǐ)应(yīng)当(dāng)按照规(guī)定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池(chí)业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧(yà)差后的名义(yì)本金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要(yào)包括：《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于明确跨境人(rén)民币(bì)业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于调整人民币购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外金(jīn)融(róng)机构进入银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场开展人民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售业(yè)务境外(wài)参(cān)加行(xíng)和(hé)境外清算行(xíng)进入银(yín)行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参(cān)与(yǔ)的(de)，原则(zé)上应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算(suàn)行由(yóu)此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)可选择一(yī)家香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑换的(de)资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础(chǔ)设(shè)施应(yīng)当向(xiàng)中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)交易(yì)报告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)是中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机(jī)构将制订配套的(de)业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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