踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离婚也(yě)被市场(chǎng)质疑(yí)成(chéng)为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公(gōng)司的基(jī)本(běn)面较为糟糕，交出(chū)了回(huí)A上(shàng)市后最差(chà)年报和(hé)一季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年(nián)财报(bào)，公司实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为(wèi)盈(yíng)利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报(bào)一出，股(gǔ)吧等平(píng)台投资(zī)者炸(zhà)开了(le)锅，不少网友担(dān)心(xīn)公司(sī)下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮(cháo)迹象。一季报显示，三(sān)六(liù)零截至3月31日的股东(dōng)数达(dá)到近(jìn)33万，而截至去年底为20万不到(dào)，也(yě)就(jiù)是(shì)股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增(zēng)加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿的营业收(shōu)入(rù)，净利润(rùn)则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季度继续(xù)亏损(sǔn)

　　三六(liù)零这份2022年年(nián)报显示(shì)，截至报告期末(mò)，公司总(zǒng)资产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司(sī)全年(nián)共实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现不同程度下滑(huá)，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联网(wǎng)广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务收聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于上市公司(sī)股东(dōng)的净利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司(sī)2017年从纳斯(sī)达克(kè)私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年(nián)六(liù)个年度(dù)，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业(yè)收入从徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则更差，除了2019年(nián)靠(kào)着非(fēi)经常性(xìng)损益撑到60亿(yì)元外，其他(tā)年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下(xià)滑(huá)七成(chéng)，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延(yán)续亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利润则(zé)为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营业(yè)收入(rù)下降及对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季度大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入(rù)2023年突然(rán)迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被(bèi)市场认(rèn)为在(zài)训(xùn)练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠道表达对大模型的(de)看好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝(pù)光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股(gǔ)价2月7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后一发不可(kě)收拾，短短不到(dào)两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到(dào)了218％，市(shì)值一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市(shì)值。尽管近期股价有所回调(diào)，公司(sī)股价年内(nèi)涨幅仍近(jìn)150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六(liù)零(líng)年报(bào)和一季报出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸开了锅，多(duō)数投(tóu)资者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)注意到，随着今年(nián)以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎连续六个季度(dù)保持基(jī)本不(bù)变，但到(dào)了今(jīn)年一季(jì)度末股东数来(lái)到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量投资者(zhě)涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季度以股权(quán)投资机构为代表(biǎo)的十(shí)大股东却(què)在逢高(gāo)大(dà)幅减(jiǎn)持。十大股(gǔ)东名单显示(shì)，一(yī)季度“北(běi)京(jīng)中关村资(zī)本(běn)基金(jīn)管(guǎn)理有限公(gōng)司-北京中发助力壹号投资基(jī)金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金(jīn)砖丝路(lù)（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便按(àn)一季(jì)度均价计套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损(sǔn)失

　　此次(cì)三六(liù)零的2022年财报，也(yě)首次把其投资企业、造(zào)车新(xīn)势力(lì)之(zhī)一的(de)哪吒汽(qì)车去年财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前(qián)公告披露的数(shù)据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年(nián)累计(jì)亏损已经(jīng)超过(guò)百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零(líng)曾公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒汽(qì)车(chē)的(de)增资权。具(jù)体来看，三六零全资(zī)子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股权的(de)出(chū)资权转让给(gěi)两(liǎng)家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据(jù)此估算，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)为282亿(yì)元。放弃(qì)上述增资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对外投(tóu)资进展公告称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关协议(yì)，以(yǐ)支持哪吒汽车股份(fèn)制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三六(liù)零发布(bù)《关(guān)于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了(le)配合哪(nǎ)吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一(yī)点哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了(le)一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不(bù)得(dé)而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零(líng)持有股权的账面值出现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪吒汽车带(dài)来的(de)投资(zī)亏损约9.4亿元。

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