中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务进步明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士(s无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理hì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批(pī)的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华(huá)签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投(tóu)资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来(lái)了(le)国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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