金(jīn)融界(jiè)5月22日消息 日本(běn)股市走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日(rì)本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同(tóng)时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示(shì)日本(běn)可(kě)能正(zhèng)接(jiē)近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金(jīn)是不可或缺(quē)的力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本股(gǔ)票(piào)需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资(zī)者净(jìng)买入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大(dà)规模的(de)外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然(rán)是(shì)日本股票(piào)的(de)最大(dà)净买家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是股神(shén)巴菲特的出(chū)手(shǒu)，成(chéng)为(wèi)日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯(bó)克希尔(ěr)·哈(hā)撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露(lù)，其收购(gòu)了日(rì)本前五大贸易公司每家略高于(yú)5%的(de)股份。这(zhè)五(wǔ)大贸(mào)易公司分别是伊(yī)藤12是什么意思忠商事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对(duì)日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出(chū)，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦目(mù)前在(zài)日本持有(yǒu)的股票(piào)比在美国以外任何其(qí)他国家(jiā)都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本(běn)五(wǔ)大商社，并(bìng)暗示将进一步投资(zī)日本股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕(hǎn)见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东(dōng)大会上，巴菲特就(jiù)这样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商社(shè)的决定其(qí)实非常简单(dān)，也非常(cháng)容易理解，我们可能和(hé)这(zhè)五(wǔ)家公司都(dōu)有过(guò)业(yè)务来往。从整体来看，这些公司能够支(zhī)付(fù)不错的分红，在(zài)某(mǒu)些(xiē)情况下也(yě)会回购股票，我们(men)也能很好地理解他们(men)所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还能通过融资解(jiě)决汇率风险问题(tí)。所(suǒ)以(yǐ)我(wǒ)们就开始购(gòu)买了，甚至这件事情一(yī)开始(shǐ)我都没有告诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特(tè)日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些(xiē)公司(sī)介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因为接(jiē)下来双方(fāng)可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻(má)了，巴菲特再(zài)次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬(lǎo)也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓的行动(dòng)中。4月初造访(fǎng)日本东京的还(hái)有美国对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在(zài)今年早(zǎo)些时(shí)候决定重(zhòng)新在(zài)东(dōng)京开设办事(shì)处，据《金(jīn)融时报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在申请(qǐng)在日(rì)本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际(jì)会计准则）于5月(yuè)9日(rì)全部出炉。日本(běn)5大商社的(de)合计净利(lì)润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至美(měi)国著(zhù)名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量(liàng)持股的(de)2020财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利(lì)润(rùn)在(zài)短(duǎn)短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐(lè)股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中指出在过去的三(sān)十年(nián)中，日本经(jīng)历了漫(màn)长而痛苦的通(tōng)缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台(tái)的(de)中(zhōng)心。但其(qí)并(bìng)没有完(wán)全失(shī)去竞争优势，与此同时(shí)，在国际格(gé)局(jú)大变化(huà)的背景下，日本经济的(de)边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治格局下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的角(jiǎo)色，同(tóng)时(shí)日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为了(le)边(biān)际上的重要变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们(men)也会发现(xiàn)日本(běn)的设备投资开(kāi)始进入(rù)加速(sù)期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵化的(de)政治格局，在全(quán)球动(dòng)荡的(de)大(dà)背景下反而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗(liáo)体系(xì)以及(jí)人(rén)工智能的发展，也意(yì)味着劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险在(zài)一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业经(jīng)营(yíng)能力的改(gǎi)善和价值的修复，其(qí)中敦促企(qǐ)业对投资者提高(gāo)回(huí)报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年(nián)3月底，东京证券(quàn)交易所(suǒ)为了改变大量(liàng)个股股价(jià)跌破净(jìng)值的情况，发(fā)布《关于(yú)实现关(guān)注资金成本和股价(jià)经营(yíng)要(yào)求(qiú)》要(yào)求(qiú)上市公司提高(gāo)企业价值和资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起(qǐ)一(yī)波回购热潮。

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