什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试-惠安汇通石材有限公司

什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值(zhí)、高(gāo)分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运营商在内(nèi)的“中特估”方(fāng)向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于(yú)2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而即便经历年初(chū)以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块(kuài)估值仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整体，较高(gāo)的分红也成为其(qí)进可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续(xù)支撑和(hé)催化

　什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试　政策持(chí)续支(zhī)撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从沙伊和(hé)解(jiě)、中(zhōng)俄深化合作联(lián)合声(shēng)明、中巴联合声(shēng)明等(děng)，以及后续5月召开在即的第(dì)三(sān)届“一带一路”国际合作(zuò)高(gāo)峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来(lái)，数(shù)字经济上升为国(guó)家战略(lüè)，相关政(zhèng)策密(mì)集出台(tái)。今年(nián)国(guó)务院(yuàn)改组又新设国家数(shù)据局。运营商作为(wèi)“数字经济”的(de)基础(chǔ)设施，持(chí)续得(dé)到(dào)催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资(zī)范式(shì)之(zhī)三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利(lì)能力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产业(yè)链作为原材(cái)料高度依赖(lài)海外供应、同时下游需(xū)求基本(běn)集中在国内市场的方向之(zhī)一，将(jiāng)充分受益于人民币升值的(de)宏观趋(qū)势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式(shì)，“中(zhōng)特估”重点(diǎn)关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除(chú)了(le)能源链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)等之外，当前我(wǒ)们(men)建议关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作为国家重点支持(chí)的战略性产业(yè)之一(yī)，近年来经(jīng)历了行业(yè)调整(zhěng)和产能过(guò)剩的困(kùn)境，但近期板块景气已(yǐ)在(zài)改善：一方面，随着(zhe)全球(qiú)航运市场需(xū)求正在增(zēng)长，带来包括化学品船与(yǔ)成品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，国企改革推动造船(chuán)企业重组整合和产能优化之下(xià)，国内船舶制造(zào)业(yè)已在逐步实现结(jié)构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业(yè)绩确(què)定(dìng)性强，承(chéng)诺(nuò)高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高(gāo)速(sù)公路、铁路(lù)、港口资(zī)产稳健性凸(tū)显，业(yè)绩(jì)成(chéng)长及确定性(xìng)较高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路(lù)板块上(shàng)市公司更加(jiā)注重投资人回报，多家公司(sī)发(fā)布股东回报计划，大幅提高分红比例以(yǐ)及(jí)承诺未来(lái)几(jǐ)年高分红水(shuǐ)平，给投资(zī)人带来确定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)大背(bèi)景下融资(zī)需(xū)求回暖(nuǎn)，基本面有支撑(chēng)，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年(nián)以来，信贷(dài)需求连续三个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作(zuò)为(wèi)业(yè)绩(jì)稳定且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估(gū)值(zhí)处于2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低位置，修复空间(jiān)较(jiào)大。