金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内外(wài)投资(zī)者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜(yí)的(de)公告》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完(wán)成(chéng)银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场准入备(bèi)案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协(xié)议(yì)类型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)，待其正式发(fā)布后也可(kě)供境内(nèi)外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入(rù)其他(tā)受认可(kě)的电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可的(de)境外电子交易(yì)平(píng)台与境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的(de)连(lián)接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上(shàng)海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗(qí)下香港场外结(jié)算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员(yuán)资格(gé)或(huò)作为清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易(yì)进(jìn)行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司(sī)或其(qí)综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机构(gòu)如何(hé)进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的(de)买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达(dá)成的交易在(zài)经(jīng)过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公司的(de)集(jí)中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合(hé)约替(tì)代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境内参(cān)与者之间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如(rú)何管理？ 电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗p>

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通(tōng)过人(rén)民(mín)币(bì)跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下所融入资金的(de)本(běn)息和费(fèi)用(yòng)以及符合(hé)中国人民(mín)银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每(měi)一(yī)中央对手方从(cóng)各(gè)自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按(àn)照规定履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所集中进行国(guó)际收(shōu)支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由(yóu)上海清(qīng)算所清(qīng)算的(de)交易(yì)或资(zī)金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资(zī)银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即(jí)全(quán)部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗)限额为40亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即上海清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适(shì)时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币(bì)购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人(rén)民(mín)币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于完善人民币购售业(yè)务(wù)管理有(yǒu)关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在(zài)本机构的(de)资金兑(duì)换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再(zài)继续参与的(de)，原则上应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结算行(xíng)兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地银行(xín电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗g)间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者可在(zài)香港结(jié)算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期(qī)所得的人(rén)民币资金(jīn)，可继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施(shī)应当(dāng)向中国人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互(hù)换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行和相关监管部门可(kě)以(yǐ)根据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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