5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调中协定存(cún)款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存款则集(jí)中于(yú)短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理助(zhù)理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公司(sī)及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于(yú)推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行(xíng)挂牌(pái)利率下(xià)调，均是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银(yín)行出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外，2023年(nián)以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利(lì)于(yú)对(duì)公客(kè)户留存的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律机(jī)制(zhì)对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银(yín)行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降负债成本，有利(lì)于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下限管控(kòng)，近(jìn)年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大行和(hé)股份行(xíng)参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来(lái)的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行的(de)角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是(shì)中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机制(zhì)创设以来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的(de)存款的利率调(diào)整，当下(xià)有(yǒu)必要一(yī)次性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调(diào)的(de)有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡存(cún)款利率下(xià)调可以有效降低(dī)银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控制存(cún)款成本(běn)成为当(dāng)务之急(jí)。中小银行或有动(dòng)力持续(xù)主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来看，存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达(dá)地区(qū)地方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济(jì)资(zī)金供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需(xū)求不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的(de)资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率(lǜ)的(de)概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持(chí)资金(jīn)合(hé)理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续(xù)是(shì)否进(jìn)一步下调要看实体经济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)情况。银行负债端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍(réng)存(cún)在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机(436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡jī)制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存(cún)款利率市场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评(píng)估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边(biān)际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行(xíng)存(cún)款定价下(xià)调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预(yù)期，国内降息(xī)预期(qī)被进一步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)，我国(guó)国(guó)有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本(běn)仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力(lì)加剧(jù)明显(xiǎn)，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础上，银行(xíng)自(zì)身也有动力(lì)去下调(diào)存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上(shàng)限调(diào)整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利于增强(qiáng)银(yín)行内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下(xià)调对市场的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行(xíng)产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活(huó)期存款收益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债(zhài)端成本(běn)的下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降的(de)空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼存款利率有进(jìn)一步(bù)调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争(zhēng)类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市(shì)场份额考核压力使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来(lái)上(shàng)市银行(xíng)存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息(xī)率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强(qiáng)，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一(yī)要(yào)求(qiú)，而在(zài)此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并(bìng)不等(děng)于政策(cè)利率就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息(xī)的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的(de)背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在(zài)具(jù)一定(dìng)流(liú)动性(xìng)的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平(píng)，虽然债市多(duō)头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一(yī)步(bù)盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币政策增量(liàng)政策(cè)，后续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下(xià)也(yě)可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建(jiàn)议(yì)关注行业估(gū)值水平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言(yán)，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过(guò)理财和(hé)投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金(jīn)保值(zhí)增(zēng)值，投(tóu)资者在(zài)评估自(zì)身风险承受(shòu)能力后可适当考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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