中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的(de)野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解(jiě)决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-当年非典为什么神秘结束了8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步(bù)进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间(jiān)最早的(de)一批(pī)合资券(quàn)商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完(wán)成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破(pò)局(jú)当年非典为什么神秘结束了rong>

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注册(cè)资本为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控(kòng)股券商数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请静待审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。