随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动印信是什么意思？ 印印信是什么意思？ 印信和书信一样吗信和书信一样吗车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银(yín)华(huá)心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于今年(nián)国内的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济(jì)整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业(yè)结构调整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信(xìn)心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自身实(shí)力(lì)的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的(de)技术，现(xiàn)象级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商(shāng)积(jī)极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下游需(xū)求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先(xiān)回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票印信是什么意思？ 印信和书信一样吗仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环(huán)境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作(zuò)中信保(bǎo)诚(chéng)创(chuàng)新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是(shì)一(yī)项会对目前的生产和(hé)生(shēng)活(huó)方式带来重大变化的(de)技术变(biàn)革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的评估这(zhè)项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能(néng)给出大(dà)部分公(gōng)司(sī)一个相(xiāng)对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)加相关的(de)持仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们(men)持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动(dòng)。投(tóu)资(zī)者预(yù)期(qī)变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会(huì)随(suí)着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点(diǎn)没有大的(de)变化。对(duì)中国经(jīng)济(jì)的长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的(de)市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资(zī)是(shì)一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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