AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市公(gōng)司宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发(fā)展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国是(shì)一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会的(de)基石。在(zài)当下(xià)，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间(jiān)较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来(lái)具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人(rén)工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型(xíng)路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的(de)一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三季度(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间dù)半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了(le)不(bù)少人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好中国内战打了几年，中国内战打了几年时间的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 中国内战打了几年，中国内战打了几年时间