今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了全(quán)行(xíng)业所有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报(bào)揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极回报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇(yù)实现了超(chāo)62％的(de)收益，成(chéng)为今年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基(jī)金一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸(xī)引了(le)多位(wèi)明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理的(de)关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报(bào)表示，一季度(dù)在(zài)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动(dòng)下(xià)，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动权益(yì)基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极回报基(jī)金一季(jì)度主要(yào)投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度(dù)的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一(yī)度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太大(dà)变(biàn)化，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股相较去(qù)年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的(de)一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块(kuài)，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是(shì)芯(xīn)片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产业(yè)端一季度库存(cún)水平(píng)接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着疫(yì)后经济(jì)恢(huī)复，未来需求(qiú)端将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行(xíng)业，或(huò)将成为(wèi)未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了(le)穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口(kǒu)新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程(chéng)，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成了(le)一定的影响，但(dàn)是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产化(huà)率(lǜ)却取得了(le)突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速(sù)对设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的(de)规模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系一(yī)季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来(lái)自于投资者(zhě)申购(gòu)。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模(mó)也从去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基(jī)金分管(guǎn)投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿(yì)的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报(bào)披(pī)露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在(zài)一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)对对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提(tí)供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解决方案(àn)，目前主要产(chǎn)品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内(nèi)领先的(de)无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四只个(gè)股在(zài)一季(jì)度退出兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外一(yī)只可投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互(hù)联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度(dù)A股市(shì)场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下(xià)斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露(lù)揭开了(le)朱红(hóng)裕的(de)投资思(sī)路和路(lù)径。从股(gǔ)票持(chí)仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别(bié)达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大重仓股奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创造了一定的(de)超额(é)收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度(dù)超出了我们的预(yù)期，导致(zhì)对部分行业的定价(jià)出(chū)现了较为(wèi)显著(zhù)的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于(yú)中(zhōng)长期的(de)行(xíng)业(yè)研(yán)究(jiū)视(shì)野(yě)，逆(nì)势而(ér)行。

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