中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们(men)的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延续自成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持(chí)而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计(jì)划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从(宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发(fā)新增(zēng)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人(rén)客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平(píng)台(tái)，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略，精选上(shàng)架多(duō)支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供(gōng)差异(yì)化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发(fā)展前(qián)景。近年(nián)来(lái)中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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