华尔街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿(ā)达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波(bō)的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美(měi)元(yuán)（约200亿(yì)人(rén)民币）。根(gēn)据福(fú)布斯(sī)榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排(pái)名世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出(chū)2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资者(zhě)的资金(jīn)向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里(lǐ)获(huò)得的资(zī)金向老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后一批(pī)'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情(qíng)况下才是(shì)可持续的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告(gào)中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的(de)资(zī)产净值高(gāo)出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广(guǎng)场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的资(zī)产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫(mò)的(de)是(shì)其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是(shì)迄今(jīn)为(wèi)止美(měi)国大型(xíng)股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现金的(de)形式发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后(hòu)，该部门的一家重要子公司(sī)申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研(yán)究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露的信息(xī)，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍(réng)然相信(xìn)激进(jìn)主义(yì)是(shì)最好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过(guò)去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维权原则付诸于(yú)我(wǒ)们的多数(shù)控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投资(zī)部(bù)门(mén)持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公司董(dǒng)事会(huì)中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天(tiān)所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公(gōng)共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头(tóu)？公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年(nián)，总部(bù)位于(yú)纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公(gōng)司(sī)的主要业务(wù)包括披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公(gōng)开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森来(lái)自中产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格(gé)大学学(xué)习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列(liè)的(de)救护车急救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的(de)救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可(kě)以避免的人为灾难(nán)的缩(suō)影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空报(bào)告，让市值一度(dù)达(dá)到(dào)340亿(yì)美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和(hé)证券监管(guǎn)机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一(yī)度(dù)超过50亿美(měi)元，如(rú)今(jīn)已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做空报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介(jiè)入马斯克(kè)对推特的收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣(xuān)布做(zuò)空(kōng)推特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随(suí)后安(ān)德森宣布关闭(bì)做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布(bù)转为做空推(tuī)特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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