AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在(zài)于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一(yī)个和(hé)互(hù)联网行业一样(yàng)大(dà)规模的(de)产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资(zī)者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也(yě)将通过百度(dù)智能(néng)云接(jiē)入文心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的(de)机(jī)会，特别(bié)是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金(j全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案īn)经理陈涛在去(qù)年下(xià)半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了(le)调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案龄化(huà)与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了(le)制(zhì)造业、大金融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科(kē)技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示(shì)，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努(nǔ)力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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