本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基金和(hé)万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随着公募基(jī)金加速布局(jú)，增量资金不(bù)断(duàn)涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基金主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起式基金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发(fā)起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除(chú)博时基金旗(qí)下产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业务相(xiāng)关度较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大(dà)估值提升空间。随着市场流(liú)动(dòng)性的增(zēng)强和(hé)创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立(lì)以来(lái)回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在(zài)内(nèi)的(de)30只核(hé)心指数(shù)月内(nèi)均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从(cóng)中观维(wéi)度来(lái)看，北交所很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公司(sī)连续(xù)三(sān)年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场(chǎng)上(shàng)，制约其(qí)发(fā)展的依然是(shì)市场本身较差(chà)的流(liú)动性(xìng)问题，市场制度(dù)性差异(yì)导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外(wài)，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从(cóng)而活(huó)跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信(xìn)心(xīn)来源(yuán)于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北(běi)交所公司(sī)目前估值(zhí)已经非常便(biàn)宜(yí)，他们(men)测算前(qián)几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现很多北(běi)交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业(yè)绩的(de)持续增长进一步消化了估(gū世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁)值。

　　三(sān)是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四(sì)季(jì)度以来北交(jiāo)所出(chū)了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易(yì)业务细则》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票(piào)做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数(shù)体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线等政策(cè)的密(mì)集发布，可以(yǐ)说对这个(gè)市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是(shì)北交所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一(yī)定的扰动(dòng)，但(dàn)增(zēng)加优质供给是市场(chǎng)长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业(yè)的(de)难度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基(jī)金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量(liàng)还不(bù)够(gòu)多，市场关(guān)注度(dù)还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不(bù)断(duàn)推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到(dào)估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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