近日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，募集规模上限(xiàn)均为20亿(yì)元，合计募(mù)集上限为(wèi)60亿(yì)元。目前(qián)，作为时下热(rè)门(mén)主(zhǔ)线(xiàn)的中特估行情持续发(fā)酵，市场(chǎng)也(yě)预期此次央企主题的ETF发(fā)售或将(jiāng)从(cóng)情绪面和资金面(miàn)助推中特(tè)估。

　　国企年内涨幅(fú)居前，领涨(zhǎng)板块方向一览

　　复盘今年以(yǐ)来(lái)行情，中特估行(xíng)情带动央国(guó)企上(shàng)市公司价值重估，同(tóng)时，其也(yě)催(cuī)化多个相关板块和个股迎来上涨行情。截(jié)至5月12日收盘，不计算年内(nèi)上市新股，A股整体(tǐ)平均(jūn)上涨近(jìn)6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而国有企(qǐ)业个股平均上(shàng)涨近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近5.45％），非国(guó)有企业(yè)个股平均(jūn)涨幅则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近1.27％），其中，外资及合资(zī)企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一(yī)级）来(lái)看(kàn)，年内涨幅居前的(de)国企股中，传媒(méi)、计算机、通(tōng)信、家(jiā)用电(diàn)器、建筑装饰(shì)板块个股均值涨幅相对居前，而(ér)基(jī)础化工、食品饮料、商(shāng)贸零售、轻工制(zhì)造、美容护理板块个股则表现不佳。若分细分板块(kuài)（申(shēn)万二级）统计(jì)，平均(jūn)涨幅(fú)居前的方向为出(chū)版、影(yǐng)视院线、计算机(jī)设备、养殖业、数字媒体板块，而(ér)旅游零售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶(jiāo)、能源金属、电池板(bǎn)块个股(gǔ)平均跌幅居(jū)前。

注：分板块(kuài)统计(jì)国企股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估(gū)行(xíng)情发酵月余(yú)，部(bù)分高位人气股(gǔ)近期也(yě)有所调整，仅以本周（5月(yuè)8日至12日(rì)）行情统(tǒng)计，上海(hǎi)电影、新(xīn)华文轩(xuān)、中(zhōng)铝国际等多(duō)股回调近20％。从(cóng)资金面来看，作为市场“聪明钱”的北(běi)向资金近两日（5月11日至12日）也一别此前连续6日加(jiā)仓而减持，不过，具体个股(gǔ)方面，仍刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音有不少个股(gǔ)获逆市加仓，其(qí)中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设计总院本周累计(jì)加仓均在(zài)3亿元以(yǐ)上。

　　山(shān)西证(zhèng)券近日研报指出，现(xiàn)有的(de)“中特估”概(gài)念引发的(de)估值修复仍(réng)在演绎。短期行情(qíng)在热点题材上体现(xiàn)出较高的赚钱效应。长(zhǎng)期(qī)在国企(qǐ)改革(gé)的深度价值挖掘方面仍(réng)有较大增长(zhǎng)空间。结合(hé)政(zhèng)策方向(xiàng)来(lái)看，未来的投(tóu)资机会主要(yào)围绕(rào)以下方向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注央企(qǐ)战略性重(zhòng)组和(hé)专业化整合，以(yǐ)及存在优质资产注入上市(shì)平台或重组预期的(de)板(bǎn)块和标的，如军(jūn)工、交(jiāo)运等。

　　2）基本面改善(shàn)型：此(cǐ)前基本(běn)面(miàn)较弱，但(dàn)因(yīn)行(xíng)业景(jǐng)气、周(zhōu)期上(shàng)行等(děng)原因，近期有所改善，并有望持续向好，如建筑和(hé)船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重估型：此前估(gū)值明显偏(piān)低，但是受益业(yè)务预期与(yǔ)估值逻辑(jí)变化，催(cuī)生重估(gū)行(xíng)情，如公共事(shì)业领域与三大(dà)通信(xìn)运营商等。重点关注行业：船(chuán)舶、建筑、军工(gōng)、公(gōng)共事(shì)业(yè)、交运和通刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音信。

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