财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会(huì)秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前(qián)车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力(lì)电(diàn)池厂商(shāng)清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排(pái)产相(xiāng)比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于阶段(duàn)性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会(huì)常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价(jià)值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分(fēn)析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料(liào)价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的(de)价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格(gé)矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得(dé)更(gèng)多(duō)市(shì)场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是(shì)最近两年追高(gāo)入(rù)局的新(xīn)公司(sī)，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年(nián软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了)长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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