金融(róng)界4月(yu1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位è)28日(rì)消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关(guān)业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在(1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人(rén)民币(bì)投资银(yín)行间(jiān)市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于进一(yī)步做好境外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入备案的(de)境外投资者等(děng)，可根(gēn)据(jù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可(kě)供境内外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子(zi)交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得(dé)场外结算公司(sī)清算(suàn)会员资(zī)格或作为清(qīng)算客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其(qí)综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)完成(chéng)保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和(hé)卖方(fāng)的(de)买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参(cān)与者达成的交(jiāo)易(yì)在经(jīng)过上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)合约替代(dài)，进入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生成为三(sān)个独立(lì)的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之间的(de)合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将(jiāng)不再(zài)存(cún)在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清算(suàn)的(de)交易(yì)，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在(zài)应急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和费用以(yǐ)及符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源(yuán)池(chí)独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算(suàn)基(jī)金之(zhī)外，不用于(yú)任(rèn)何(hé)会员机构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名(míng)义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内(nèi)开立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办理(lǐ)人民币(bì)或外(wài)币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和(hé)境内(nèi)资源池存管银(yín)行应当向人(rén)民(mín)币(bì)跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的(de)交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位)司(sī)之间净头寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关(guān)文(wén)件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产(chǎn)品种类和(hé)信息(xī)报送等(děng)相关(guān)安排。根据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业(yè)务管(guǎn)理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境(jìng)外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的(de)头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境外(wài)投资(zī)者可(kě)选择一(yī)家香港结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期(qī)所得(dé)的人民币(bì)资(zī)金，可继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中国人(rén)民(mín)银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换通”数(shù)据的交易(yì)报(bào)告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人(rén)民银行和(hé)相(xiāng)关监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套(tào)的(de)业(yè)务规则等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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