金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕(pò)涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预(yù)期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步(bù)趋缓。结合此前发(fā)布(bù)的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预计(jì)从加息(xī)结束到降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因(yīn)工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金(jīn)属走势拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观(guān)经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行情，当前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)预期(qī)以及经济风险依(yī)然(rán)利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图)等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银走势，白银表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回(huí)落等因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建议(yì)继(jì)续(xù)等白银行(xíng)情(qíng)企(qǐ)稳再(zài)低位做(zuò)多(duō)。美欧银(yín)行业危(wēi)机(jī)引(yǐ手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图n)发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当(dāng)前继续(xù)关注调(diào)整行(xíng)情；后(hòu)续(xù)政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下(xià)行(xíng)风险、银行业风险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金持(chí)续等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新(xīn)历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建议。

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