芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将影响青年失(shī)业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升(shēng)，更重要却(què)被忽视的(de)因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之(zhī)二(èr)的(de)青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低(dī)到高(gāo)两个特点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服(fú)务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的行业(yè)流向较(jiào)高行业，但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业(yè)复苏较慢(màn)，服务(wù)业就业(yè)复(fù)苏结构的分化，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市(shì)场；三是(shì)就业观(guān)念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况(kuàng)下，对(duì)应青(qīng)年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着(zhe)疫情后经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业(yè)率的(de)分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参(cān)与率出现明显下降；外需(xū)、房地(dì)产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下(xià)降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失业率的(de)分母端(duān)可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将重点研(yán)究疫情(qíng)后留下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的(de)三因素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年劳动力(lì)的变化(huà)。这三个(gè)因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失业(yè)率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业(yè)增加的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失业(yè)率来说(shuō)并(bìng)没有问题，因为我(wǒ)国的劳动(dòng)力(lì)总量（也称(chēng)经济活动人(rén)口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动(dòng)力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此(cǐ)期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失(shī)业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但(dàn)决定青年(nián)失业率变动的(de)却是(shì)青年劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数据(jù)解读(dú)时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数(shù)的(de)基(jī)本情况：“初步测诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的算3月(yuè)份城镇青年9637万人(rén)，没(méi)有参(cān)与劳动力(lì)市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参与劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动(dòng)力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失(shī)业(yè)人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四(sì)个(gè)月(yuè)青年失(shī)业(yè)形(xíng)势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和(hé)技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根(gēn)据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的(de)失业群(qún)体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群(qún)体(tǐ)中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大(dà)失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的(de)，这一比例在(zài)其他(tā)三个年龄阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受(shòu)教育程度也(yě)大(dà)致(zhì)类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员的受(shòu)教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人口的(de)行(xíng)业与青(qīng)年(nián)就业分(fēn)布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占(zhàn)全(quán)部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来(lái)看，青年失业(yè)人口的行业分布是(shì)由就(jiù)业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研(yán)究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热(rè)燃(rán诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的)水的(de)生产供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受(shòu)教育年限，来计算各行(xíng)业(yè)的知识密集程(chéng)度。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科(kē)学研(yán)究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个行业是过去十年青年就业流(liú)入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各(gè)行业所吸(xī)纳(nà)的(de)青年就业比例变动(dòng)与行(xíng)业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即(jí)青年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失(shī)业(yè)更(gèng)严峻。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)比例（该行业(yè)的青年失业人(rén)数/青年失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业的(de)青年就业(yè)比例（该行业的(de)青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各行业(yè)失业率的(de)近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多高于全(quán)年(nián)龄段失业率，如信(xìn)息技术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行(xíng)业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位(wèi)于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批(pī)发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知(zhī)识密(mì)集程度更高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的(de)症结在于服务(wù)业就业(yè)复苏的(de)结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育(yù)水平(píng)的整体提(tí)高，青(qīng)年就业大量流向(xiàng)知识密(mì)集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复(fù)苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务(wù)业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带来的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业(yè)的(de)一(yī)季度(dù)就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业(yè)压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国开始(shǐ)步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期(qī)下(xià)降(jiàng)通(tōng)道，这(zhè)将从分(fēn)母端推升(shēng)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城镇青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数(shù)量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而(ér)前者正好是建国(guó)以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去年(nián)有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍(réng)然(rán)较难回到(dào)十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继(jì)续高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校(xiào)，并(bìng)未进入(rù)劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统计局披露的青年(nián)就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查时(shí)，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动(dòng)参(cān)与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年(nián)，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄段的在(zài)校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后(hòu)会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员(yuán)规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的(de)增加只能解释(shì)当(dāng)前青年失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开(kāi)始(shǐ)负增长，未(wèi)来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能(néng)出(chū)现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以改变(biàn)失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下(xià)降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失业率时，有必(bì)要明晰(xī)这(zhè)一概念(niàn)的两(liǎng)个(gè)要点(diǎn)：一是调查(chá)失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对(duì)全部就业人(rén)口，不包(bāo)括(kuò)乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在(zài)内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失业率的讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数量(liàng)为出发点(diǎn)，未区分(fēn)人(rén)口总量与城乡结构的(de)问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力，参加或(huò)要求参加社会(huì)经济活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿的(de)劳动年(nián)龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自(zì)全国(guó)月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖(gài)全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分之(zhī)一(yī)左右(yòu)。全国每(měi)月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人口调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年一(yī)次的人(rén)口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的就业数(shù)据(jù)质量更高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数据仍会(huì)存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券(quàn)股份(fèn)有限公(gōng)司

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