近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为了备受资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果(g被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗uǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第(dì)四(sì)个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出(chū)，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果(guǒ)文化的(de)业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的(de)发展历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合(hé)一(yī)集团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复(fù)合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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