“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量(liàng)与价格均偏(piān)萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光灯(dēng)之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的(de)背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的(de)风(fēng)险，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数(shù)据(jù)方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国出(chū)口的(de)数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测(cè)算是低估的；外(wài)需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长不及(jí)预期(qī)，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累不(bù)足。

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