财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动(dòng)向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对(duì在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度(dù在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录)大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万(wàn)股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子(zi)板(bǎn)块带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要的(de)临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部分试(shì)图低(dī)位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

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　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无(wú)论是(shì)基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实都是(shì)无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为(wèi)这些股票(piào)的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束(shù)，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大(dà)模(mó)型的突(tū)破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用(yòng)的加(jiā)速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率还(hái)是一(yī)个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科(kē)技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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