金(jīn)融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后一个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在(zài)五一(yī)假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的(de)白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正(zhèng)在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yu迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子ē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席(xí)过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业(yè)农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告(gào)显示(shì)，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸(mào)易量(liàng)占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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