在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价(jià)日(rì)经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今(jīn)年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日(rì)下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买(mǎi)入(rù)，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产(chǎn)品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日(rì)本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去年日元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提(tí)出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低估(gū)值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投(t伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月óu)资日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回(huí)升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关(guān)注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济(jì)发展动能(néng)要(yào)加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智(zhì)能将是经(jīng)济(jì)转型的两大(dà)动能(néng)，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数(shù)的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流(liú)出(chū)方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机(jī)会，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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