西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？

　　金融界(jiè)4月21日消(xiāo)息(xī) 国家外汇管理局新闻发言人王春英21日在国新(xīn)办新闻发(fā)布(bù)会上表示，近年(nián)来，外资投资人民币资产规模总体上升，中国(guó)逐(zhú)步成为新(xīn)兴经济(jì)体吸收证券投资的主力(lì)。

　　去年在高通胀压力下，美联(lián)储快(kuài)速(sù)收紧货(huò)币政策，美元汇率利率都有(yǒu)明显(xiǎn)抬(tái)升。全球各(gè)国吸收跨境(jìng)债(zhài)券投资规模明显(xiǎn)减(jiǎn)少，主(zhǔ)要新(xīn)兴经济(jì)体股票市场(chǎng)出现了资(zī)金回撤。在(zài)这样的(de)情况下，中国(guó)也面(miàn)临中美利(lì)差倒挂，证券市场外资也有所(suǒ)调整，但整体还(hái)是(shì)保(bǎo)持了稳定。境外央行和银行类机(jī)构投(tóu)资中国(guó)的(de)债市表(biǎo)现是相对稳定的，股票(piào)市场外(wài)资总体呈现净(jìng)流入(rù)。证券(quàn)投(tóu)资项下资本流(liú)动变化，没(méi)有改变中国(guó)国际收支总体平衡的大局。

　　近几个月随(suí)着内(nèi)外部环境的(de)改善，外资对中国证券投资总体是向好的。首先(xiān)，中国(guó)的(de)经济(jì)稳步恢复(fù)，市(shì)场预期得到提(tí)振。境外投(tóu)资者对(duì)人民币资产的投资热(rè)情明显(xiǎn)回升(shēng)。其次，受(shòu)多方因素影响，近期美元汇率和利率从高位回落，中美十年期国债收(shōu)益率倒挂程度趋向收敛，已经(jīng)从最(zuì)高的1.5个(gè)百分点(diǎn)收窄了一半，当前(qián)是0.7个(gè)百(bǎi)分(fēn)点左(zuǒ)右(yòu)。2023年1月份，外资净(jìng)买入境内股(gǔ)票创历史新(xīn)高；3月份，外资(zī)持(chí)有(yǒu)境内债券余额环比回升。

　　王(wáng)春(chūn)英分析，未来(lái)人(rén)民币资(zī)产的几个特点还会吸引境外投资者稳步(bù)投资中国证券市场(chǎng)。中国人民(mín)币(bì)资产具有几(jǐ)个特点：综合回报稳定、投资价(jià)值高、多元(yuán)化配置需求比较强。

　　第(dì)一，人民币的币值稳(wěn)定，境外投资者持有人(rén)民币资产汇(huì)兑影响相对平稳。近年来，人民币汇率展现出稳健性的特征(zhēng)，始终(zhōng)在合理均衡水平上保持基本稳(wěn)定。即使(shǐ)是外部环境复杂多变的2022年，人民币汇率的波动幅(fú)度也明(míng)显低于日元、英镑、欧元(yuán)以及(jí)主要新兴市(shì)场(chǎng)货币。所(suǒ)以持(chí)有人(rén)民币资(zī)产，汇兑的波动(dòng)影响是相对平稳(wěn)的。

　　第(dì)二，人民币资产(chǎn)在全球(qiú)具有(yǒu)分散化投资价值(zhí)，可(kě)以更好地满足境外投资者多元化配置(zhì)需求。中国的(de)经济周期(qī)和(hé)主要发达经(jīng)济(jì)体不同步，我们宏观经(jīng)济政(zhèng)策以我为(wèi)主，利率(lǜ)、汇率以及资产价(jià)格(gé)走(zǒu)势(shì)相对独(dú)立，在(zài)全球资产配(pèi)置(zhì)中有非常(cháng)好的分(fēn)散化的(de)效果。做投(tóu)资的都理解这一点(diǎn)，也都(dōu)非常喜欢这(zhè)一点。同时，中国的债券市场从规模(mó)看居全球第二(èr)位，这(zhè)意味着我们的流动性好，人民币资产兼具安全性(xìng)和流动性的特征，已经逐步成为(wèi)准(zhǔn)安(ān)全(quán)资产。西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？

　　第三，人民币债券价格稳定、投资(zī)回报稳定(dìng)。人民币(bì)债券(quàn)投资回报波(bō)动率在全球处(chù)于(yú)低位(wèi)，回报波动(dòng)率比较低意味着投资回报更加(jiā)稳定。经测(cè)算(suàn)，去年人民币国债指(zhǐ)数月度回(huí)报(bào)年化波动率是2.4％，美债的波动率水平是6.6％。这个比(bǐ)较显(xiǎn)示出人民币债(zhài)券(quàn)价(jià)格是稳定的，投资回报是(shì)稳定的。

　　还有第(dì)四个特征，中国(guó)国内(nèi)股(gǔ)票估值低，投资前景良好。无论从市盈率(lǜ)还是市净率等指标看(kàn)，当前A股的(d西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？e)估值相对(duì)偏低，所以投资价值(zhí)比较高(gāo)，而且潜(qián)在风险(xiǎn)比较(jiào)低。

　　王春英表(biǎo)示(shì)，总的(de)来看未来(lái)中国经济(jì)回升向好，金融市场(chǎng)开放也会稳步推(tuī)进，外(wài)资(zī)仍有流入空间。当前，在我国证券市场(chǎng)中，无(wú)论债券还是股票外资占比都(dōu)是偏(piān)低的，所(suǒ)以外资(zī)投(tóu)资空间还是(shì)比较大。

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