5月12日晚间，江(jiāng)铃汽车公告宣布，公司在2021年5月即公开挂(guà)牌的江铃重型汽车有限公司（江铃(líng)重(zhòng)汽）100％股权(quán)转让交易终止(zhǐ)，而此(cǐ)前约定的(de)交(jiāo)易对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔沃卡车）。

　　江铃(líng)重汽(qì)是江(jiāng)铃汽车在2012年以2.7亿(yì)元幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导价格接手的资产，不过原(yuán)计(jì)划(huà)在重卡行业“大展拳脚”的江铃汽(qì)车却因此背上(shàng)了包袱。江铃重(zhòng)汽在8年间亏损额(é)度超(chāo)过20亿元。而(ér)且江铃汽车(chē)此(cǐ)前(qián)为转让铺路，还曾现金为江铃(líng)重(zhòng)卡“输血”11.42亿(yì)元。

　　不过，此(cǐ)次(cì)交(jiāo)易终(zhōng)止，也(yě)意味着(zhe)江铃汽车前后耗了两年的“瘦身(shēn)”行动依旧以(yǐ)失败告终(zhōng)。

　　审批未在约定时间完成

　　这笔交易要(yào)追溯(sù)到两年(nián)前(qián)。在2021年5月7日，江铃汽车曾披(pī)露(lù)，拟以不低于7.64亿元(yuán)的价格，通过山西省产权交易(yì)市场(chǎng)公开(kāi)挂牌方式，出售全资子(zi)公(gōng)司(sī)江铃重汽100％的股权(quán)。

　　当时(shí)，江铃重(zhòng)汽对接盘方开出(chū)了要求(qiú)：1、世(shì)界500强企业(yè)，2020年度(dù)在全(quán)球生产销售重型卡车超过12万辆；2、公司盈利，并在(zài)2018-2020年经审计合并报表净(jìng)利(lì)润率超过5％。

　　3个月(yuè)后，谜底揭晓。上述股权挂牌公(gōng)告(gào)期于2021年8月9日期(qī)限届满，交易股权出售征集(jí)到一名意向受让方，符(fú)合(hé)上述要(yào)求的沃(wò)尔沃卡(kǎ)车成了接盘(pán)侠。

　　而且，沃(wò)尔沃卡(kǎ)车也按照(zhào)相关交易(yì)规则支付了保证(zhèng)金。2021年(nián)8月23日(rì)，双(shuāng)方(fāng)经(jīng)协商一致，就(jiù)出售交(jiāo)易股权签署了《关于江铃重型(xíng)汽车有(yǒu)限(xiàn)公司100％股权的股权转让协议》，确定就目标(biāo)股(gǔ)权(quán)支付的基准价(jià)款为(wèi)人民币约7.81亿(yì)元。

　　不过，江铃(líng)汽车5月(yuè)12日公告(gào)称，该笔交易需要(yào)获(huò)得国资(zī)管理有权单(dān)位的批准，但由于交易所需的政府审批(pī)事项(xiàng)未能在(zài)约定的时(shí)间内完成，项目双方经协商一(yī)致，同意终止(zhǐ)交易(yì)。

　　这笔(bǐ)交易(yì)前后耗时(shí)长(zhǎng)达2年之(zhī)久，但最终仍以失败告(gào)终。需要提及的是(shì)，江铃重(zhòng)汽命运颇(pǒ)为坎坷，此次交易(yì)已经是其(qí)历史(shǐ)上(shàng)第三次转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显(xiǎn)示，江铃重汽前身是山西(xī)省汽车工业集团。作为一家老牌国营(yíng)企业，该(gāi)公司主(zhǔ)要组装生产重(zhòng)型卡车与货车，但由于经营不善陷入(rù)发展困境，在2007年第一(yī)次被重组。中国兵器装备集团及中国长安汽(qì)车集团有限公司(sī)，将太原重汽重组为太原长安(ān)重(zhòng)汽，作为长安汽(qì)车进入(rù)重卡(kǎ)领域的跳板。

　　但最终太原重汽没能(néng)被盘活。太原重汽(qì)2011年(nián)的(de)亏损已(yǐ)达1.4亿元(yuán)，2012上半年(nián)的总销量为439辆。到2012年(nián)第一(yī)季度，太(tài)原重汽的净资(zī)产(chǎn)仅为(wèi)2.5亿(yì)元，已难(nán)以(yǐ)实现正常运转。

　　不过，江铃汽车却对太原重(zhòng)汽产生(shēng)了(le)兴趣，该公(gōng幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导)司在2012年7月以不超过2.7亿(yì)元的价(jià)格，从长安手中(zhōng)接手太原长安重汽的全部股权，并于2013年1月将其更名为江铃重汽。

　　当初(chū)，江(jiāng)铃汽(qì)车进入重卡(kǎ)领域的意图是实(shí)现(xiàn)商用车(chē)全覆盖。2013年，江铃汽(qì)车(chē)曾表示(shì)，最终将建成年产10万辆(liàng)重型载货车、10万(wàn)台发动机的大型(xíng)重卡企业(yè)，达产后(hòu)主营业务将(jiāng)超过200亿元。

　　但江铃由于对(duì)重卡市(shì)场和客户(hù)洞察不(bù)足(zú)，经营状况并不尽(jǐn)如人意。2016-2019年(nián)，江铃重卡的销量分(fēn)别为52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月累(lèi)计销量为(wèi)1347辆(liàng)。

　　同时(shí)期东风公(gōng)司、中国(guó)重汽、一汽解(jiě)放等头部(bù)企业的(de)单月销量，就已(yǐ)超过江(jiāng)铃重汽几年的销(xiāo)量总和。2020年9月之后(hòu)，江铃汽车不再披露有(yǒu)关江铃(líng)重卡的销量数(shù)据。

　　销量严重拖后腿，江铃重汽俨然成为(wèi)“财务黑洞”。江(jiāng)铃汽车(chē)2020年财报数(shù)据显示，截至(zhì)2020年12月31日(rì)，江铃汽车重型汽车相关(guān)业务累(lèi)计(jì)亏损超20.33亿元(yuán)。其中，2020年亏损最为严重，超(chāo)5亿元。而且2021年，江铃重汽仍然呈现亏损状(zhuàng)态，1月净亏损(sǔn)为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽总负(fù)债为(wèi)12.69亿元，总(zǒng)资产为(wèi)7.99亿(yì)元，处于资不抵(dǐ)债(zhài)的状态。因此，2021年后(hòu)，江铃重(zhòng)汽停止了(le)所有(yǒu)的产销工作。

　　值得一提(tí)的是，在2021年初，江铃汽车(chē)还对江铃重(zhòng)汽进(jìn)行了11.42亿元的现(xiàn)金增(zēng)资。这一举(jǔ)动的(de)主要(yào)目的是降低(dī)江铃(líng)重(zhòng)汽的(de)资产负债率，便于吸引外(wài)部投资进入，利于江铃重汽进行业务重组。

　　“地主家”也(yě)没余粮

　　实际上(shàng)，江铃汽(qì)车自身近年来日子也不太好过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车分(fēn)别实现营收330.96亿元(yuán)、352.21亿元(yuán)和301亿元，这(zhè)三(sān)年内，其实(shí)现归母净利(lì)润分别为5.51亿元、5.74亿元(yuán)和9.15亿元。

　　表(biǎo)面(miàn)上看，盈利状况尚(shàng)可。不(bù)过，在2021年和2022年(nián)这两年间(jiān)，江铃汽车收到的政(zhèng)府(fǔ)扶持资金就达到(dào)5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了其当(dāng)年的净利润。而扣除非经常性损(sǔn)益后，江铃汽车(chē)在(zài)这两年的扣(kòu)非(fēi)归母净利润分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在这(zhè)两年(nián)现(xiàn)金流状况(kuàng)也不佳。在2020年，其(qí)经营活动(dòng)现(xiàn)金流净额还达(dá)到36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿元，而到了(le)2022年这一科目变成(chéng)了(le)-15.19亿(yì)元(yuán)。而(ér)且今年一季度，这一科目仍未回正，为(wèi)-7.22亿元。

　　今(jīn)年(nián)一季度，江铃汽车营收为75.26亿元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)上升4.06％，其归母净利润仅为(wèi)1.83亿元(yuán)，较上年(nián)同期下降5.79％。

　　随着(zhe)沃(wò)尔沃接盘告吹，江铃重(zhòng)汽这一“包袱”仍然(rán)背(bèi)在江铃汽车肩上。而江(jiāng)铃汽车此次也表(biǎo)示，江铃重(zhòng)汽已暂停(tíng)生产和销售(shòu)，当前主要(yào)开(kāi)支(zhī)为员(yuán)工薪酬和设(shè)备维(wéi)护(hù)等费用。“未来(lái)公司仍将继续(xù)积极推进江铃重汽的重(zhòng)组工作，”江铃(líng)汽车方(fāng)面称。

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