国(guó)内(nèi)“五一”假期来了，但海外市场风险依旧不容(róng)忽视。在美国多项重要经济数(shù)据出(chū)炉后，美(měi)联储也将召开(kāi)5月议息会议，市场普遍预期(qī)将继续加息25BP。在利好利空消息交织下，节后市场(chǎng)走(zǒu)势将如何(hé)演绎(yì)？

　　美国第一共和(hé)银行(xíng)股价(jià)已累计(jì)下跌(diē)90％以上

　　截至周五(wǔ)收盘，美国第一共和银行的股价(jià)收跌43.2％，盘中一(yī)度腰斩，且多次触(chù)发停牌，原因(yīn)是达(dá)成救助(zhù)协(xié)议以维持(chí)该银行(xíng)运营的希望在变得渺(miǎo)茫。该股(gǔ)今年(nián)已下跌90％以上。消息(xī)人士称，该银行很有(yǒu)可(kě)能会被美国联邦储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报道，自(zì)美(měi)国第(dì)一共和银行公布其第一季度存(cún)款下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行股价在接下(xià)来的(de)两天内下跌超过60％，创(chuàng)下历史新低。目前包括来自美国联邦(bāng)储蓄保险公(gōng)司、财政部和美联储的官员正在与其他银行进行协调会议，为第一共和银行(xíng)制定救(jiù)助计划。

　　美(měi)联储反省(shěng)硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行倒闭，寻(xún)求大范围(wéi)加强银行规(guī)管

　　在(zài)当(dāng)地(dì)时间4月(yuè)28日公布(bù)的内部审(shěn)查报告(gào)中，美联储承认(rèn)，对于(yú)上月(yuè)硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)的倒(dào)闭案，美联储(chǔ)难辞其咎(jiù)，倒闭既(jì)源于该行(xíng)自身风险管理(lǐ)薄弱，也(yě)和美联储的(de)审查督导行动拖沓(dá)有关。

　　美联(lián)储认为(wèi)，银行(xíng)业(yè)审查员未(wèi)能采取有力行(xíng)动解决硅谷银行越来越(yuè)多的(de)问题。美联储负责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员未能充分认识到，随(suí)着硅谷银(yín)行的规模(mó)扩大(dà)、复杂性增加，该行(xíng)变得(dé)有多么不(bù)堪一击。他们的(de)确发现了风(fēng)险，却没有(yǒu)采(cǎi)取足够的措施，保证该行足(zú)够迅速地(dì)解决问题。

　　报告中，巴(bā)尔总结硅谷银行倒(dào)闭(bì)有四大成(chéng)因，其中三(sān)点都和美联储(chǔ)监管不力有关(guān)。他说，美联(lián)储监(jiān)管者的(de)错误部分源于，特朗普(pǔ)执政(zhèng)时的金融业改革普遍放(fàng)松了(le)对中等(děng)银行(xíng)的规管。

　　巴尔还提到(dào)，美联储的文(wén)化转变似乎(hū)导致联储的监管(guǎn)变得更宽松。这些变(biàn)化体现(xiàn)在降低标准、增加复杂性，以及监管(guǎn)方式中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样(shì)不够(gòu)自信果断，它们阻(zǔ)碍了有效的监(jiān)管。

　　美联储认为，其银行业审查员已经确定(dìng)了硅谷银(yín)行存(cún)在导致其倒闭的一大(dà)问题——利率(lǜ)相关风险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在采取行动以前累积过多(duō)的证(zhèng)据(jù)。

　　美联储的数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至倒闭时(shí)，硅谷银行收(shōu)到31项监管机(jī)构(gòu)的公开(kāi)审查报告或警(jǐng)告，数量(liàng)是其(qí)他银行的三倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年美联储(chǔ)忽视了范围更(gèng)广的问题，比如该(gāi)行多年来(lái)一(yī)直突(tū)破内部风险限(xiàn)制，其采用的(de)流(liú)动(dòng)性指(zhǐ)标却显示，存款基础稳定(dìng)，其利率(lǜ)相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔透(tòu)露，美联储将重新审查，适用于资产超过千亿(yì)美元银(yín)行的一系列规定，包(bāo)括压力测试和流动性(xìng)要求，将重新评估，怎样监督(dū)和监管一家银行对利率流动性风(fēng)险的风(fēng)控。

　　巴(bā)尔说(shuō)，硅(guī)谷银行倒闭表明，需要对范(fàn)围更广泛的银行强(qiáng)化适用的(de)标准，联(lián)储应(yīng)考虑，让更大(dà)范围的银行适(shì)用(yòng)标准和的流动性规定。他呼(hū)吁，重新评估(gū)，对于超过25万(wàn)美元联邦保险上限的(de)银(yín)行存款(kuǎn)，监管方的(de)处理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更(gèng)广泛(fàn)的(de)银(yín)行考虑到可出(chū)售证券的未实现(xiàn)损益，以便(biàn)让银行的资本要求更好地匹(pǐ)配其财(cái)务状况和风险。他暗示，对(duì)资本规划和(hé)风险管(guǎn)理不足(zú)的公司，美联(lián)储可(kě)能增加资本或流动性的要求，或(huò)者限(xiàn)制股(gǔ)票(piào)回购、股息支付(fù)或(huò)高管薪酬。

　　美总统拜(bài)登批准内华达州(zhōu)和(hé)佛罗里达州重大灾难(nán)声明

　　据央视(shì)新闻消息(xī)，根据美国白(bái)宫当地时间4月28日的声明(míng)，美(měi)国总统(tǒng)拜登批准内华(huá)达州重大灾(zāi)难声明，他下令(lìng)为3月8日至3月19日期(qī)间受冬季风暴影响的地区(qū)提供联(lián)邦援助。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日晚批准佛罗里(lǐ)达州重大灾难(nán)声明，他下令为4月12日至4月14日期(qī)间受严重风暴影(yǐng)响的地(dì)区提(tí)供联邦(bāng)援(yuán)助。

　　联(lián)邦援助资金可在成本分(fēn)担的基础上(shàng)提供给州政(zhèng)府和(hé)符合条件的(de)地方政府以及某些私人非营利组织，用于(yú)受灾害影响地区的应(yīng)急和修复工作。

　　欧盟与波兰(lán)等五国就乌克兰农产品(pǐn)相关事宜达(dá)成(chéng)原则(zé)性协议

　　据央(yāng)视(shì)新闻消(xiāo)息(xī)，当地时间28日(rì)，欧盟委(wěi)员会执行副主席东布(bù)罗夫斯基斯对外宣布(bù)，欧委会(huì)已与保加利(lì)亚、匈(xiōng)牙利、波(bō)兰、罗(luó)马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产品相关事宜达成(chéng)原则性协(xié)议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解决欧盟成(chéng)员(yuán)国(guó)和(hé)乌(wū)克兰农民的担忧。具体措施(shī)包括推动(dòng)波兰、斯洛伐克、保加利亚等国(guó)撤回针对乌农产(chǎn)品(pǐn)的单边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产(chǎn)品实施保(bǎo)障措施。为5个受影响的成员国农民提供(gōng)1亿(yì)欧元的一揽子支(zhī)持。此外，欧盟将继(jì)续推进包括葵花籽(zǐ)油等产品的倾销(xiāo)调(diào)查。欧盟(méng)将进一步确保乌(wū)克兰(lán)农产品(pǐn)通过欧盟通道出(chū)口到其他国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经(jīng)济继续放缓(huǎn)，通胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日(rì)，美(měi)国商务部最(zuì)新公(gōng)布的数(shù)据显(xiǎn)示，美国3月(yuè)核心(xīn)PCE物价(jià)指数同比(bǐ)上升(shēng)4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国(guó)3月(yuè)核(hé)心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔(tī)除食品和能(néng)源(yuán)的核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指数是美联储青(qīng)睐的通胀指标(biāo)之(zhī)一。此次(cì)公(gōng)布的数据再度印(yìn)证了美国通胀(zhàng)的居(jū)高不下，这(zhè)加(jiā)大了美联储5月(yuè)再次(cì)加息的可能(néng)性。报告公布后，美国短期利率(lǜ)期货小(xiǎo)幅下跌(diē)，反映(yìng)出5月份(fèn)加息25BP的(de)可能性约为90％。

　　就在此前(qián)一天，美国商(shāng)务部(bù)公布的一季(jì)度美国宏观经济数据显示(shì)，美国(guó)一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市(shì)场预期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日公(gōng)布的(de)一季度核心PCE物价指数年化环比(bǐ)初值升(shēng)至4.9％，超出(chū)市场预期(qī)的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分(fēn)析(xī)师(shī)张晨(chén)向期货日(rì)报(bào)记者表示，上述(shù)数据显示出美国经济(jì)放(fàng)缓但通胀水平依旧高企的滞胀(zhàng)特征(zhēng)。不(bù)过，从美(měi)国GDP折年数同比数据来看，他认为(wèi)一季度1.6％的增速(sù)较去年四季(jì)度0.9％的增速出现明显(xiǎn)回暖，显示出美国经济(jì)虽有(yǒu)放缓，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超预期放(fàng)缓，坐(zuò)实了市场对于美国(guó)经济衰退的忧虑，再加上目前欧美银行(xíng)信用危(wēi)机的尾部(bù)效(xiào)应持续存(cún)在(zài)，金融不稳定叠加经济景气(qì)下滑，一定(dìng)程度上削弱(ruò)了(le)美(měi)联(lián)储(chǔ)货币政策的(de)紧缩预期，同时增加了下半年美联(lián)储降息的预期。”中信(xìn)建投期货宏(hóng)观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他也(yě)表示(shì)，由于反映核心个人消费(fèi)支出(chū)在内的(de)一季度PCE通(tōng)胀数据(jù)持续上升，再加(jiā)上周五晚间(jiān)公布的(de)3月(yuè)核心PCE数据也(yě)偏强，因此美(měi)联(lián)储5月份(fèn)加息基(jī)本不存在悬念(niàn)，此次GDP数(shù)据(jù)更(gèng)多影响的是(shì)年中美联储(chǔ)的政策变化(huà)。

　　5月加(jiā)息(xī)或“板上钉钉”，此(cǐ)次会议还需关注什么(me)？

　　金瑞期货(huò)宏观贵金属分析师吴(wú)梓(zǐ)杰认为，当前美联储(chǔ)货币政策面临抑制(zhì)通胀以及宏观审慎两难的抉择。随着此前银行业危机的爆(bào)发以及一季(jì)度(dù)经济的回落，美国当前经济的(de)脆弱性以及下行压力已经持续(xù)增加，但是一季度核心PCE同(tóng)样(yàng)大幅超过预期，显示出核心通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储(chǔ)来说，这意味着进行政策选择时不得不更加慎(shèn)重(zhòng)。”吴梓杰(jié)预计，美联(lián)储5月大概率将会保持(chí)加息25BP的(de)节奏(zòu)，但(dàn)在记者会上鲍(bào)威尔表态或将更加注重安(ān)抚(fǔ)市(shì)场情绪，强调对宏观风(fēng)险的把控，且对(duì)未来加息的(de)态度或将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认(rèn)为(wèi)，目前(qián)市(shì)场已(yǐ)经(jīng)对美联储5月加息(xī)25BP作出了(le)充分(fēn)的计价(jià)。鉴于此次会议并无(wú)最新(xīn)点阵图和(hé)经济(jì)展望公布，因此会议重点在于(yú)利(lì)率决议声明及鲍威尔的会(huì)后(hòu)发(fā)言两方(fāng)面。其(qí)中，在决议(yì)声明方(fāng)面，可重点观察措(cuò)辞调整变化(huà)情况，特别(bié)是能否出(chū)现“停止加息”相关暗(àn)示。而在会后的新闻(wén)发布会上(shàng)，需要重点关(guān)注(zhù)鲍威尔对于经济与通胀前(qián)景、后续货币(bì)政策以及银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)引(yǐn)发的信贷收缩等方面的观点(diǎn)论述。特别是(shì)如果(guǒ)出现“停(tíng)止加息”等明(míng)显鸽派暗示，则无论对于商品市场(chǎng)还是权益市场而(ér)言，均构成短期(qī)提振。

　　罗亮认(rèn)为，此次美联储(chǔ)会(huì)议需要关注(zhù)三个方面：一(yī)是考虑(lǜ)到通胀的顽固性，美联储是否(fǒu)会(huì)透露其愿意容忍更高水平的(de)通(tōng)胀；二是(shì)美联(lián)储对于(yú)目前金融以及(jí)经济风(fēng)险的判断，到底是短期风险还(hái)是长期风险；三(sān)是美(měi)联储(chǔ)未(wèi)来的货币政策预期(qī)，比如是否透露(lù)下(xià)半年将(jiāng)降息或者不降息。

　　他认为(wèi)，如果美联储依然偏鹰派，则(zé)预(yù)期(qī)风险资产将继续回调，美债利率曲线(xiàn)会加深倒挂的程度(dù)，对市场而(ér)言偏负面；如果美(měi)联储偏鸽派，那市场(chǎng)风(fēng)险偏好会再(zài)度上升，美元指数预(yù)计(jì)显著(zhù)下行，贵金属(shǔ)将领涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示(shì)，由(yóu)于当前市场对5月加息25BP已经计价较为充分，预(yù)计加息结果不会引起市场较大(dà)波(bō)动，但(dàn)是对于6月及(jí)以后偏鹰(yīng)的政策预期交易(yì)依旧不(bù)足。因此，他认为本次会议上(shàng)需要(yào)重(zhòng)点关注美联(lián)储声(shēng)明以及(jí)鲍威尔(ěr)在记者(zhě)会(huì)上对(duì)未来政策路径的展望。“尤(yóu)其(qí)是如(rú)果美联储意外偏鹰，比如表现出(chū)了6月(yuè)仍将加息的倾(qīng)向，则市场或将(jiāng)面临较大(dà)的冲击(jī)，相(xiāng)关风险(xiǎn)资产有意外下跌的风(fēng)险。”他说。

　　贵金(jīn)属市(shì)场面临(lín)涨跌两难局(jú)面

　　近期美元指(zhǐ)数(shù)持(chí)稳，贵金属行情则表(biǎo)现乏(fá)力。张晨(chén)认(rè中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样n)为，4月以来，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件溢出影响逐渐减弱，市场对于美(měi)联储(chǔ)货(huò)币(bì)政策迅速转(zhuǎn)向的(de)乐观预期(qī)出现一定(dìng)修正，贵金属(shǔ)市(shì)场出现高位振(zhèn)荡调(diào)整(zhěng)，但总体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在(zài)利(lì)多、利(lì)空因(yīn)素(sù)间来回拉扯。利(lì)多(duō)因素方面，美联储加息临(lín)近尾(wěi)声，对(duì)贵金属价(jià)格的压制边际(jì)减弱。同时(shí)，美国经(jīng)济前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而未决以及银行业风险事件余波反(fǎn)复，不断激发市场避险情绪。从更为宏观(guān)的角度(dù)来看(kàn)，全球“去(qù)美元化”方兴未(wèi)艾，各(gè)国央行强化黄金资(zī)产储备功能，使得央行(xíng)“购金潮”经久不息。上(shàng)述种种因素均对贵金属价(jià)格形成支撑(chēng)。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对于后续货币(bì)政策之间的(de)预期(qī)差，以及美(měi)国经(jīng)济(jì)层(céng)面的韧性犹存(cún)。“特别(bié)是(shì)就业市场(chǎng)尽管过热态势有所缓(huǎn)和，但(dàn)无论是(shì)新增非农就业人(rén)数还(hái)是失业(yè)率指标，还(hái)远(yuǎn)未触及经济衰退以及美联(lián)储货币政策转向的阈(yù)值区间，这极有可能造成通胀(zhàng)回归波折反(fǎn)复，进而引发美联储(chǔ)货币(bì)政策前(qián)景(jǐng)预期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月美联(lián)储(chǔ)议(yì)息(xī)会议落地后的一段时(shí)间内，市场仍(réng)然(rán)会延(yán)续上述的修正走势，美联储还需在(zài)更多数据指引以及(jí)银行风险事(shì)件落地后，再相机作出政(zhèng)策(cè)调(diào)整(zhěng)，而(ér)在此之前预(yù)计仍会延(yán)续当前“走一步看(kàn)一步”的决策思(sī)路(lù)。而市场对(duì)于年(nián)内降(jiàng)息(xī)的(de)乐(lè)观预期的修正(zhèng)空(kōng)间犹存。

　　罗亮认为，目(mù)前贵金属市场的(de)逻辑(jí)有两(liǎng)条主线：一是美(měi)国经济是否(fǒu)会陷入(rù)衰退，二是(shì)全球贸易结算体系下美元的趋势压力。“过去20年，贵金属价格主要锚定的是(shì)美债实际利率的变化，但是(shì)最近这种联系正在脱钩，央(yāng)行(xíng)购金(jīn)以及(jí)美元结算体系(xì)的变化使(shǐ)得贵金(jīn)属(shǔ)获得(dé)了越来越多的金融溢价。”整体来(lái)看(kàn)，他认为目前贵金属多头驱(qū)动的逻(luó)辑还没(méi)结束，且近(jìn)期的表现(xiàn)也是易涨难(nán)跌。从资产(chǎn)配置(zhì)的角(jiǎo)度来看，仍推荐将贵金(jīn)属作为多(duō)头(tóu)配置。

　　“当前贵(guì)金(jīn)属市场已经表现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示(shì)，一(yī)方(fāng)面，美国经济下行以及欧美银行业风险(xiǎn)带(dài)来的避险情绪对贵金属价(jià)格仍有一定支(zhī)撑，但边(biān)际(jì)减弱(ruò)；另一方面，美国通胀高位(wèi)带来的加(jiā)息预测，未能对贵金属形成有力的回落压力。因此，他(tā)预计贵金属(shǔ)市(shì)场整(zhěng)体仍以(yǐ)高(gāo)位振荡为主，在(zài)基准假(jiǎ)设(shè)下，贵金属交易主线将回归(guī)通胀逻辑。他认(rèn)为，当(dāng)前市场(chǎng)对于美联储降息的预期仍大幅领先美联储的官方预期(qī)，预(yù)计在高通胀(zhàng)压力下，市场对降息预期的修正或将带来(lái)金银价格的(de)进一(yī)步回调。

　中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样　市场人士(shì)提示，随(suí)着国内(nèi)“五(wǔ)一”长假开(kāi)启，还须警惕(tì)海外市场风险。

　　罗(luó)亮表示，近期宏(hóng)观市场关键数据(jù)较多，导致市场情绪(xù)波(bō)澜起伏，同时(shí)基本面因素也(yě)多空(kōng)交织，海外市(shì)场(chǎng)容易出现巨(jù)幅波动。同时(shí)，国内(nèi)“五一”假期结束后，市场将直面美(měi)联储(chǔ)5月(yuè)利率决议落地，他(tā)预(yù)计(jì)美联储会议(yì)结果或将偏鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内(nèi)‘五一(yī)’假(jiǎ)期跨越5月美联储议(yì)息会议等(děng)重要(yào)事件，加之银行(xíng)业危机及(jí)债(zhài)务上(shàng)限问题悬而未决(jué)，投资者(zhě)要(yào)防止过分押(yā)注引发的风险。假期后可关注贵(guì)金属(shǔ)回(huí)落(luò)企稳情况(kuàng)，可以逢低布(bù)局多(duō)单。”张晨表示(shì)。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由于国内“五一”假期恰逢海外美联储会议这(zhè)一关键时(shí)间(jiān)节点，投资者若保留头寸过节，则要保持头寸有足够安全边(biān)际，以防“黑天鹅”事件带(dài)来冲击(jī)。他(tā)表示，节后贵金(jīn)属或将(jiāng)迎来更加(jiā)明确的方向性行情(qíng)，可根据美联储议息会议给(gěi)出的指引，对贵金属(shǔ)进行相(xiāng)应布局(jú)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样